Почему токенизированный актив не становится ликвидным автоматически
Все говорят про токенизацию активов и ждут роста рынка до $2,7 трлн. Но будут ли эти активы ликвидными? Будет ли у них вторичный рынок?
Вчера Standard Chartered выпустил ноту (https://www.cointribune.com/en/tokenization-could-propel-defi-to-2-7-trillion-by-2030-according-to-standard-chartered): к 2030 году денег в DeFi станет в 37 раз больше, чем сейчас — с ~$73 млрд до $2,7 трлн.
Аналитик Джефф Кендрик прямо называет, за счёт чего:
токенизация реальных активов
переток крипто-капитала в ончейн
Речь про:
облигации
фонды денежного рынка
акции
недвижимость
Цифра красивая. Но самое интересное Кендрик написал мелким шрифтом, и вот про это и хочется поговорить.
🔹 Сначала факт.
Токенизированных RWA сейчас уже примерно на $31 млрд (данные Binance Research), а токенизированные акции за год выросли на 422%.
Вот только через DeFi реально проходит лишь:
около 10% этих активов
около 3% стейблкоинов
Всё остальное просто лежит: оцифровали, а оно не двигается.
🔸 Дальше — моё мнение.
И тут спрятана штука, которую обычно не замечают за громким заголовком.
Токенизировать актив — это выпустить его цифровую версию в блокчейне. Но это совсем не то же самое, что сделать его ликвидным.
Если облигацию неликвидного фонда обернуть в токен, она так и останется неликвидной облигацией. Просто теперь у неё есть адрес в сети.
Неликвидный актив не становится ликвидным просто потому, что его токенизировали.Ликвидность берётся не из обёртки.
Она появляется там, где есть:
встречный спрос
общие стандарты
нормальная связность между сетями
А пока ликвидность размазана по десяткам блокчейнов, мы получаем:
разную цену на один и тот же актив
лишние издержки
Поэтому путь от $73 млрд к $2,7 трлн — это история не про то, сколько активов оцифруют.
Это история про то, сколько из них реально начнёт работать:
в займах
в залогах
в расчётах
Кендрик, кстати, и закладывает рост доли «работающих» токенов с 3,5% до 30%.
Вот это и есть настоящая ставка в его прогнозе.Не сам факт токенизации, а то, начнут ли этим пользоваться.
К чему это всё.
Когда в следующий раз увидишь заголовок «рынок токенизации вырос на столько-то процентов», держи в голове: это про размер обёртки, а не про оборот.
Куда полезнее смотреть, какая часть всего этого реально доходит до DeFi и начинает двигаться. Вот там и видно настоящую картину.
Рост в 37 раз вполне может случиться. Только случится он не оттого, что мы что-то оцифровали, а оттого, научимся ли мы этим пользоваться.
