На рынке живут лишь компании стоимости
Несмотря на растущую нефть, индекс Мосбиржи вновь упал к полугодовым минимумам.
Не стоит искать в этом логику, потому что логика и рынок — вещи не всегда совместимые :) Для нашего рынка это особенно актуально, ведь в отличие от других он очень «тонкий» — на нем мало ликвидности, и его сильно раскачивают эмоции и манипуляции.
Поэтому некоторые рыночные законы у нас не работают. В итоге инвестор, начитавшийся умных книжек, делает все по правилам, но все равно теряет свои деньги… После чего ему кажется, что инвестиции — это не его, и нужно бежать отсюда подальше.
У меня тоже был период, когда мне хотелось все бросить, и даже «цитаты Баффета» уже не спасали :) Но потом я понял, что наш рынок нельзя оценивать по развитым стандартам — ведь по факту он развивающийся, рисковый и очень специфичный.
Но как бы там ни было, как минимум одно правило у нас все же работает. Речь идет о стоимостном инвестировании — при таком подходе на первый план выходят низкая оценка и хорошие дивиденды. Даже если такие бумаги не вырастут, то они хотя бы не грохнутся ниже плинтуса.
Но тут важно понимать, почему у компании такая оценка. Ведь одно дело, когда это рыночная неэффективность (как у Сбера, Яндекса и Т), и совсем другое, когда в этом виноваты неэффективность бизнеса (Россети) или корпоративные практики (Самолет и ЕвроТранс).
Если посмотреть на value-компании, то с начала года у них околонулевая динамика (с учетом дивидендов). И в то же время у дорогих «компаний роста» просто беда — IVA рухнула на 53%, Диасофт — на 37%, а Астра потеряла 27% своей стоимости.
Так что наш рынок не про перспективы, а про пользу для акционеров здесь и сейчас. И если бизнес уже состоялся, и компания может платить дивиденды (не в долг и не с мутными схемами!), то и с акциями все будет в порядке.
Возможно, когда-нибудь эта картина изменится, но пока все выглядит именно так. А раз мы не можем ничего поменять, то нужно подстраиваться :)
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
DAСегодня в 09:54абсолютно согласен+1- Ян КарловичСегодня в 10:12вопрос в каком направлении он развивающийся)+1
- CashBackСегодня в 10:21Обидно читать, что рынок тонкий. Мы что бедные? Где миллиарды богачей и олигархов.+1
BazilСегодня в 10:27По сути идет война, поэтому меня очень удивляют фразы «моська г не растет» или «рынок недоценен» Пока сво не закончится не думаю что будет слишком дешево, Лук явно даст процентов 10 на лоях, Сбер как 3 года назад а прибыль выросла весьма сильно как и дивы, но уже и в то и то закладывают возможные поборы, в Лук падение нефти, а Сбер ухудшение в экономике. Ничего не спрогнозировать вся ставка на мир, который уж точно не в этом году, за 4 года оптимистов поубавилось потому и цены такие.+1
