Знают ли в ЦБ, что за зверь - инфляционные ожидания?
Знают ли в самом Банке России, что за зверь такой – инфляционные ожидания, и как с ними бороться? Мне сдается, что нет. Смотрите сами.
В начале 2023 года руководитель направления департамента денежно-кредитной политики Банка России Алина Евстигнеева писала:
«Негативные новости в СМИ, связанные с экономической ситуацией в целом, могут выступать значимым предиктором будущей динамики инфляционных ожиданий россиян и воспринимаемой ими текущей инфляции. Наибольшее влияние на это оказывают новости о курсе рубля и экономическом кризисе».
Кризис у нас практически на дворе, а курс – ненастоящий, и рубль совершенно точно должен ослабнуть до 100-150-250-650 и так дальше. А то, что экономические кризисы до 2022 года и сейчас – это две сильно большие разницы, это большинству не объяснили. Кто не объяснил? А тот же центробанк. Впрочем, они, похоже, сами думают, что курс не настоящий.😂
В конце 2023 года Начальник отдела департамента исследований и прогнозирования Банка России Вадим Грищенко, ссылаясь на иностранные исследования и работы других специалистов Банка России, <a href=«econs. online/articles/opinions/kak-vyyavit-tovary-markery/»>говорил
о том, что инфляционные ожидания людей часто основаны на динамике цен отдельных товаров и услуг – товаров-маркеров. Правда, задача определения этих товаров весьма нетривиальна. Всё очень туманно, в общем. Боюсь, что на роль этих маркеров люди иногда выбирают те товары, что начали дорожать: огурцы-то неделю назад 250 стоили, а сейчас уже 300!!!В 2025 году Вадим Грищенко «переобулся», т.к. его исследование установило, что больше всего на инфляционные ожидания влияет информация о росте денежной массы. Так и представляю бабулек на рынке, которые обсуждают рост количества денег в экономике и решают переписать цены на грибочки или цветочки.)
В марте 2026 года вышеупомянутая Алина Евстигнеева с коллегами опубликовала исследование, в ходе которого они общались с народом в формате глубинного интервью, по результатам которого оказалось, что россияне судят об инфляции не по товарам-маркерам, а по «среднему чеку», а «хорошую экономику» описывают как самодостаточную страну-фабрику. Возможно, возможно. Только тут тоже вероятны сильные искажения, ведь мы вчера брали две бутылки молока, а сегодня сами не заметили, как положили три.) Да еще и вкусненького захотелось, мороженого взяли да булочек. А на кассе наша реакция: как же всё подорожало!!!
Еще одна работа была проделана специалистом МГУ Елизаветой Звездиной и опубликована на сайте ЦБ. Она установила, что наш народ «неправильный» (это мое определение, не ее), потому что повышение ставки для него означает рост издержек, а значит, и рост инфляции. Я бы добавил, что в текущей ситуации факт повышения ставки еще и увеличивает недоверие к официальной статистике по инфляции. А раз так, то с чего будут снижаться инфляционные ожидания?
Еще два специалиста банка России провели исследование, которое установило, что россияне слишком сильно реагируют на временные всплески инфляции и сильно завышают ожидаемую инфляцию. Опять, короче, неправильный у нас народ! Но что есть, то есть – инфляцию мы считаем плохо. Просто хотя бы потому, что у нас нет своего собственного карманного Росстата.
Выходит, что в вопросе о том, что такое есть инфляционные ожидания, нет единства даже среди работников Банка России. А раз не понятно, что это за зверь, то и с приручением его будут проблемы. Одно известно достоверно: чтобы их обуздать, нужно длительное время удержания инфляции «в узде». И, наверное, что-то еще, и это что-то, как мне кажется, возврат к мирной жизни, снятие санкций и т.д., и т.п.
Потому что мы видим на графике инфляции, что инфляционные ожидания (черная прерывистая линия) и текущая инфляция (красные линии) находятся примерно на тех же уровнях, что и в 2016 году. Но в отличие о тех времен, ожидания не спешат снижаться следом за инфляцией. Хотя они и не росли в последние 2-3 года так же сильно, как в 2015 году. Но тогда случился шок на обвале рубля, что стоит сравнивать скорее с 2022 годом.
Второй график (это исследование Григория Жирнова из ВШЭ) показывает, что между инфляционными ожиданиями и крупными покупками корреляция скорее обратная, нежели положительная, как по науке. Об этом я уже писал здесь. И это серьезный повод для работников Банка России задуматься, всё ли они делают правильно, обращая такое пристальное внимание на инфляционные ожидания.
Мой канал «Трейдинг между делом» в Телеграм и Макс.
