Аэрофлот 1Q2026: пассажиров больше, прибыли меньше

Добрый вечер! Короткая заметка по результатам Аэрофлота за 1-й квартал 2026 года.

Отчетность негативная. Операционные показатели остаются устойчивыми, однако рост пассажирооборота почти полностью нивелируется снижением доходных ставок и опережающим ростом затрат. В результате компания показала заметное ухудшение операционной рентабельности и расширение скорректированного чистого убытка.

• Выручка выросла на 5,7% г/г до 201,1 млрд руб., однако темп роста оказался ниже динамики пассажирооборота.
• Операционная прибыль до амортизации и прочих операционных доходов снизилась на 14,5%; маржа сократилась до 9,7% против 12,0% годом ранее.
• Скорректированная EBITDA снизилась на 16,8% до 30,4 млрд руб.; маржа сократилась до 15,1% против 19,2% годом ранее.
• Скорректированный чистый убыток увеличился до 8,8 млрд руб. против убытка 3,4 млрд руб. годом ранее.
• Основное давление на результат формируется со стороны нетопливных расходов: аэропортовые сборы, обслуживание пассажиров, техобслуживание воздушных судов и расходы на персонал.