Индекс Мосбиржи -13% за 3 месяца: разбор 5 факторов, которые развёрнут рынок вверх

ИНДЕКС МОСБИРЖИ −13% ЗА 3 МЕСЯЦА: РАЗБОР 5 ФАКТОРОВ, КОТОРЫЕ РАЗВЕРНУТ РЫНОК ВВЕРХ
    Индекс Мосбиржи корректируется уже 12 недель подряд — рынком завладело тотальное разочарование.

    С максимумов начала марта рынок просел на ~13%. Исторически это немного, но угнетает размазанный эффект снижения на протяжении трёх месяцев.

    На таком уровне индекса я уже должен быть «по уши» в акциях, что потихоньку и воплощаю в жизнь.

    Это не краткосрочная коррекция, а полноценный тренд, в котором сошлись сразу пять факторов.

❗ Изменение одного из них приведёт к изменению настроения на рынке.

1. Сначала нас разочаровал ЦБ своими среднесрочными прогнозами.

    Падение началось именно после заседания ЦБ 20 марта. Регулятор формально снижает ставку (последнее решение — до 14,5%), но делает это с жёсткой риторикой и ухудшает среднесрочные прогнозы.

    В апреле всерьёз рассматривался вариант сохранения ставки на уровне 15%.

    Если ставка остаётся высокой дольше, чем ожидалось, справедливая оценка инструментов на рынке снижается из-за более высокой требуемой нормы доходности.

❗ В итоге индекс Мосбиржи сейчас ниже уровней годовой давности. Рынок игнорирует снижение ставки, потому что траектория оказалась слишком осторожной.

💡 Улучшение среднесрочных прогнозов или снижение ставки на 1% быстро воодушевит рынок.

2. Сверхкрепкий рубль — удар по экспортёрам и бюджету.

❗ Дорогая нефть не спасает: крепкий рубль съедает экспортную выручку и дивидендную базу.

    Бюджетное правило вновь запущено с мая, но объёмы покупок минимальны. А новые параметры (цена отсечения $50/барр.) вступят в силу только с 2027 года — до этого ещё далеко.

    А так как половина индекса — это экспортёры, мы видим общее негативное состояние.

💡 Ослабление рубля до 85 за доллар воодушевит рынок — предпосылки в целом есть.

3. Экономика переходит от перегрева к переохлаждению.

    Рост потребительской активности замедлился до 1,2% после 4% в 2025 году.

    По отчётам компаний видно, что хорошие результаты достигаются в основном за счёт экономии: сокращают операционные расходы, увольняют персонал и снижают капитальные затраты.

    Даже ритейл замедляется — потребительский спрос падает, и самое страшное: меняется поведение потребителей.

4. Капитал выбирает облигации — рекордный приток.

    При текущей ключевой ставке 14,5% и ожидаемой инфляции около 5% к концу года реальная безрисковая доходность составляет около 9,5% — это аномально много.

    В этом контексте идея с ОФЗ 26238 для дивидендного портфеля выглядит очень привлекательной.

    Депозиты уже так не привлекают, в результате — мощный переток средств в облигации.

❗ Рынок облигаций сейчас — не пассивная альтернатива депозитам, а активный выбор капитала.

    При этом объём рынка настолько велик, что он спокойно переваривает спрос, и это не сказывается на доходности облигаций.

💡 Следующий переток в акции будет при ключевой ставке ниже 12%.

5. Геополитика — затишье.

    Переговоры на паузе, складывается впечатление, что в ближайшей перспективе ничего не поменяется.

💡 Любая новость может как взвинтить цену, так и обвалить её. Здесь не спрогнозировать.

ЧТО ДЕЛАТЬ ЧАСТНОМУ ИНВЕСТОРУ?

Следить за этими факторами и за их развитием.

❗ Первая отправная точка — заседание ЦБ 19 июня. Потенциально оно может что-то поменять.

    Забавно, что интерес к рынку в такие моменты сильно падает.🤔

   Зато когда я буду фиксировать прибыль и делать посты об этом, тогда и консультаций будет много, и желающих вступить в закрытую группу.

   Вот только делать это надо не тогда, а сейчас, когда эта доходность только формируется!

    Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
   ТГ:
t.me/RudCapital
   МАХ:
max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s

  Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика — не упусти шанс!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией