Рассчитываем на неплохие результаты Газпрома в 1кв26 по всем сегментам. Энергетический сегмент и поставки газа на внутренний рынок дополнительно поддержат показатели — Совкомбанк

Сезонно сильные показатели по энергетическому сегменту и продажам газа внутри РФ поддержат общие результаты в 1К26. Мы уже увидим влияние одного сильного месяца, однако основной эффект проявится во 2К26. Сильное полугодие (1П26) позволит компании накопить определённый свободный денежный поток для сокращения долгового портфеля. Мы ожидаем, что с учётом укрепления рубля курсовые разницы также будут оказывать положительное влияние на результаты за полугодие.

• Мы ожидаем, что за счёт макроэкономических параметров (цены на нефть, газ и СПГ в марте 2026) показатели выросли к/к.

• Прибыль г/г снизилась за счёт обратного эффекта курсовых разниц: если в 1К26 они, вероятно, дадут негативный эффект более 50 млрд руб., то в 1К25 эффект составил 448 млрд руб. То есть фактически прибыль выросла г/г.

• Чистый долг мы прогнозируем на уровне 6,1 трлн руб. (чистый долг/EBITDA выше 2,0×).



Источник