Дивидендный сюрприз по ВТБ не удался, допэмиссия создает неопределенность

Бумаги ВТБ в среду продолжили отыгрывать дивидендное разочарование, а также новости о проведении допэмиссии для масштабирования бизнеса по цене 87 руб на акцию (против текущих котировок 79,25 руб). Допэмиссия, по словам Пьянова, проводится в рамках партнерства с Wildberries, но по нашим оценкам создает дополнительную неопределенность в акциях.

Дивидендная доходность по выплатам за 2025 год в размере 9,71 руб на акцию при этом составит 12,2% — более чем в два раза меньше уровня предыдущего года (27,4%). В ВТБ на данный момент не видят предпосылок для повышения годового прогноза по чистой прибыли и планируют в будущем выплачивать до 50% чистой прибыли в виде дивидендов (против выплаты в 25% за 2025 год). Вполне вероятно, что по итогам 2026 года с учетом отложенного позитивного эффекта от партнерства с Wildberries ВТБ также выплатит 25% от чистой прибыли. Кроме того, может наблюдаться размытие акций после допэмиссии.

С технической точки зрения акции ВТБ в конце апреля достигли максимума с июля прошлого года 98,82 руб, после чего перешли к нисходящей коррекции, которая ускорилась во вторник на фоне корпоративных новостей. Бумаги в середине недели достигли 75,47 руб – минимума с конца января текущего года, после чего вернулись ближе к 80 руб.

Неспособность акций в этом году стабилизироваться выше 100 руб при этом указывает на продолжение долгосрочного медвежьего тренда. Котировки в среду приостановили падение у района важных среднесрочных поддержек 73,5-75 руб (нижняя полоса Боллинджера недельного графика).

Среднесрочные перспективы бумаг, однако, улучшатся при возвращении выше 87 руб (средняя полоса Боллинджера и цена допэмиссии) с возможным движением к годовому пику 98,82 руб. Позитивный сценарий, вероятно, реализуется в случае улучшения настроений на российском фондовом рынке в целом.

При более негативном сценарии, в то же время, акции ВТБ в ближайшие недели могут продолжить торговлю ниже 87 руб и даже обновить годовой минимум 70,51 руб с возможным движением к самым низким значениям прошлых лет, в район 63,60-64,87 руб.

Аналитик: Елена Кожухова

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику