🤔 Самые дешёвые акции приносят 20% годовых, но инвесторы всё равно спрашивают про вчерашний график

Однажды Джоэл Гринблат выступал перед залом хирургов. Учёные степени, успешная практика, явно умные люди. Он полчаса объяснял, как работает фондовый рынок, а потом сказал: «У вас есть вопросы?». Первый вопрос был: «Вчера рынок упал на 2%, стоит ли мне выходить?». Второй: «Нефть выросла на 1%, стоит ли входить?». Он понял, что потерпел фиаско. Они не услышали ничего из того, что он рассказывал.

🕵️‍♂️ А рассказывал он простую вещь. Оценивать бизнес нужно также, как и оценивать дом. Если дом стоит миллион, а вы можете сдать его за вычетом расходов за 80 тысяч в год при ставке 3%, то это даёт 8% доходности. Вы также посмотрите, сколько стоят соседние дома и сравните. Именно это мы и делаем… смотрим, насколько компания дешевле других в отрасли, насколько дешевле всего рынка и насколько дешевле своей собственной истории.

🐬ВЫЛОЖИЛИ идею, бумага в ближайшие дни взлетит более чем на 40% ПРИБЫЛИ. Все тут — t.me/+0DELYTq5Poc1OTRi

📊 Исследование 2000 крупнейших компаний США с 1992 по 2012 год, показало простую линейную зависимость. Чем дороже акции, тем ниже доходность. И это работает с корреляцией около 0,9. Казалось бы, бери и делай. Покупай самый дешёвый процентиль. Продавай или даже шорти самый дорогой. Но если бы это работало каждый день и каждый месяц, все бы так делали. На двух-трёхлетнем отрезке соответствие падает до 0,5–0,6. В краткосрочке стратегия даёт сбои. И тут включается страх.

📉 В 2020 году, когда рынок падал на 30%, вы бы вышли? А в 2022? А хирурги выходят при падении на 2% и заходят при росте нефти на 1%. Поэтому он провёл другой эксперимент. В девятом классе неблагополучного района он дал детям банку с мармеладками. Попросил написать на карточках, сколько там конфет. Средняя оценка по карточкам была 771 конфета. По факту в банке было 776. Отличное попадание! Не так ли!? А потом он обошёл комнату и спросил каждого вслух… сколько?! Под влиянием ответов соседей средняя улетела в 850 штук. Фондовый рынок — это ваша вторая догадка, когда вы уже услышали новости, поговорили с коллегами и увидели вчерашнее падение на 2%.

🤔 Поэтому мы должны быть холодными расчётчиками мармеладок. Оценка стоимости подобна гравитации. Она не отменяет волатильности, но говорит, что если вы покупаете не один дом, а портфель из самых дешёвых, то в среднем вы будете правы. А чтобы перестать дёргаться, просто ответьте себе на вопрос… вы покупаете дом ради арендного потока или ради того, чтобы перепродать его завтра соседу? Думаю идея ясна;)