Дивидендные истории в электроэнергетике: бумаги с апсайдом до 42,7%

🔹Россия

В I квартале 2026 года сектор электроэнергетики РФ характеризовался тем, что высокая ключевая ставка и масштабные инвестиционные программы продолжали ограничивать интерес инвесторов к акциям энергетических компаний. При этом привлекательные ставки на долговом рынке делали облигации более конкурентным инструментом и сдерживали интерес инвесторов к дивидендным бумагам компаний. Отсутствие выплат у ряда крупных эмитентов и неопределенность относительно будущих выплат компаний сектора на фоне заявлений Минэнерго оставались дополнительными сдерживающими факторами. Аналитики «Финама» отдают предпочтение акциям компаний со стабильной историей дивидендных выплат.

🟣На рынке выделяются привилегированные акции «Россетей Ленэнерго». В случае утверждения дивидендов за 2025 год, по нашим оценкам, выплата может составить 36,7 руб. на акцию, что соответствует доходности 10,3%. Кроме того, компания показала сильные результаты по РСБУ за 2025 год. При этом компания продемонстрировала уверенный контроль над операционными издержками, что позволило показателю EBITDA вырасти на 16,5% (г/г). Эксперты ожидают сохранения стабильной динамики финансовых показателей компании на фоне плановой индексации тарифов на 15,2% в 2026 году, что будет способствовать росту выручки и дивидендной базы компании. Целевая цена ― 395,6 руб., апсайд ― 5%.

🟣Акции «Интер РАО» ― в фокусе инвесторов благодаря стабильной дивидендной истории и сохраняющейся устойчивости операционного профиля. Финансовые результаты за 2025 год были смешанными, однако в целом они подтверждают устойчивость операционного профиля компании. Ключевыми факторами инвестиционной привлекательности «Интер РАО» остаются рост оптовых цен на электроэнергию и ввод новых мощностей. По итогам 2025 года эмитент может направить на выплаты 0,32 руб. на акцию, что соответствует доходности 10,2%. Целевая цена ― 4,61 руб., апсайд ― 42,7%.

🔹США

Сдержанная риторика ФРС и пауза в цикле смягчения сформировали на рынке более осторожный режим ожиданий в отношении акций американских электроэнергетических компаний. Дополнительное давление оказало усиление геополитических рисков на Ближнем Востоке. В этих условиях рост доходностей американских гособлигаций и сохранение высокой стоимости заимствований стали сдерживающими факторами для электроэнергетического сектора. Интересные инвестиционные идеи в американском секторе связаны с компаниями и инструментами, которые могут выиграть от продолжающегося роста спроса на электроэнергию со стороны дата-центров.

🟣На фоне продолжающегося роста спроса на электроэнергию со стороны дата-центров на первый план выходят акции Exelon как одного из бенефициаров этого тренда. Бумаги компании будут интересны для входа на коррекции. По итогам I квартала 2026 года совокупная выручка компании выросла на 7,9% (г/г), скорректированная чистая прибыль увеличилась на 1,2% (г/г). Результаты оказались выше рыночных ожиданий. Положительная динамика была обусловлена ростом прибыли регулируемого сетевого бизнеса. Компания реализует стабильную дивидендную политику и намерена увеличивать дивиденды в среднем на 5% в год до 2029 года Целевая цена ― $51,4, апсайд ― 14,3%.

🟣Еще одна привлекательная инвестиционная идея, связанная с ростом спроса на электроэнергию со стороны дата-центров, VanEck Uranium and Nuclear ETF. Поддержку фонду оказывает растущий интерес ведущих технологических компаний к атомной энергетике как источнику стабильной электроэнергии для дата-центров. На этом фоне крупнейшие игроки рынка уже начали заключать долгосрочные соглашения с участниками атомной отрасли. Кроме того, поддерживающим фактором выступает рост спотовых цен на уран. В 2026 году поддержку рынку урана может оказать активизация долгосрочного контрактования со стороны электроэнергетических компаний, поскольку после нескольких лет недоконтрактования им предстоит покрывать будущие потребности в уране, ранее не обеспеченные контрактами. Целевая цена ― $170,4, апсайд ― 21,8%.

🔹Китай

Несмотря на постепенное снижение роли промышленности в приросте спроса на электроэнергию, общее электропотребление в КНР продолжит расти. Основной прирост будет формироваться сектором услуг за счет расширения зарядной инфраструктуры для электромобилей, роста спроса со стороны дата-центров и интернет-сервисов. Одновременно структура генерации будет смещаться в пользу низкоуглеродных источников, что также будет поддерживать развитие китайских электроэнергетических компаний.

🟣Гидроэнергетический оператор China Yangtze Power представил сильные финансовые результаты за I квартал 2026 года. Выручка увеличилась на 6,44% (г/г), чистая прибыль ― на 30,5 (г/г). Положительную динамику поддержал рост энергопотребления в Китае в начале 2026 года. Компания остается крупнейшим игроком в секторе гидроэнергетики с устойчивым «зеленым» профилем и ориентацией на внутренний рынок, продолжает развивать бизнес в области ГАЭС. Эмитент ― стабильный плательщик дивидендов. В соответствии с дивидендной политикой, коэффициент выплат в 2026-2030 гг. ожидается на уровне не менее 70% от чистой прибыли. Дивидендная доходность акций в ближайшие 12 месяцев может составить 4% при выплате 1,1 CNY на акцию. Целевая цена ― 35,2 CNY, апсайд ― 30,4%.

📌Полная версия стратегии

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX