Позитивный обзор. Яндекс

Яндекс выдал один из самых сильных отчетов за последнее время. Но важнее не цифры, а то, что за ними стоит

За 1 квартал 2026 года компания показала рост выручки до 372,7 млрд ₽ (+22%). На первый взгляд — просто хороший темп. Но если копнуть глубже, становится понятно: Яндекс резко ускорился по качеству бизнеса.

EBITDA выросла сразу на 50% — до 73,3 млрд ₽, а маржа поднялась до 19,7%. Чистая прибыль вообще выросла в 2,7 раза — до 34,7 млрд ₽. Это не просто рост — это переход на новый уровень эффективности.

Самое важное здесь — прибыль растет быстрее выручки. А это признак того, что компания начинает зарабатывать на масштабе, а не просто наращивать обороты.

Если раньше Яндекс воспринимался как история про “вечные инвестиции”, то сейчас картина меняется.
Главный сюрприз — городские сервисы. Это такси, доставка, маркетплейс. Долгое время именно этот сегмент тянул маржинальность вниз. Сейчас все наоборот.

Выручка направления выросла до 210,5 млрд ₽ (+18%), а EBITDA — сразу на 161%. Это означает, что бизнес наконец-то начал нормально зарабатывать. Яндекс фактически доказал, что его модель в e-commerce и доставке работает не только на рост, но и на прибыль.

Поиск и реклама, которые всегда были основой бизнеса, выглядят чуть слабее на поверхности: выручка сегмента снизилась на 1%, EBITDA — на 6%. Но это техническая история из-за внутренних изменений. Если смотреть на реальные деньги от клиентов, реклама выросла на 9%.
Плюс компания активно внедряет AI в рекламу, и уже ожидает двузначные темпы роста.

Отдельно стоит отметить финтех. Это, по сути, новая точка роста Яндекса. Выручка здесь выросла на 83%, а оборотдостиг 314 млрд ₽. Причем больше половины операций уже происходит вне экосистемы Яндекса. Это очень сильный сигнал — бизнес начинает жить самостоятельно и масштабироваться как отдельный игрок.

Подписка Яндекс Плюс тоже продолжает спокойно наращивать базу — уже 48 млн пользователей, а выручкавыросла на 29%. Это стабильный источник денег с хорошей предсказуемостью.

B2B-направление и облака показывают +36% по выручке — здесь драйвером выступает искусственный интеллект. Использование AI-сервисов выросло кратно, и это только начало.

С точки зрения финансов — у компании очень крепкая позиция.

На счетах лежит 245 млрд ₽, а долговая нагрузка минимальная (чистый долг практически нулевой). Операционная прибыль выросла на 135%, что еще раз подтверждает: бизнес стал гораздо эффективнее.

При этом Яндекс начинает делиться деньгами с акционерами. Уже объявлены дивиденды 110 ₽ на акцию (примерно 42 млрд ₽ выплат), плюс обсуждается обратный выкуп акций до 50 млрд ₽. То есть компания одновременно инвестирует, растет и возвращает капитал — редкая комбинация.

Но главный вывод не в отдельных цифрах. Яндекс сейчас проходит ключевую трансформацию. Раньше это была компания, которая постоянно вкладывается в рост и жертвует прибылью. Сейчас это уже платформа, которая начинает системно зарабатывать.

Особенно это видно в e-commerce, доставке и финтехе — сегментах, которые раньше вызывали вопросы. Да, есть и слабые места. Поиск временно под давлением из-за инвестиций в AI. Автономные технологии пока убыточны (минус 5,4 млрд ₽ за квартал). Но это контролируемые инвестиции в будущее.

Компания подтверждает прогноз на год: около 20% роста выручки и EBITDA на уровне 350 млрд ₽. И если смотреть трезво, сейчас Яндекс — это уже не просто IT-компания.

Это экосистема с растущей маржой, сильным денежным потоком и новыми драйверами роста.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт