Рекордная серия падения с 2008г ⬇️

◽️Российский фондовый рынок закрывает эту неделю на крайне минорной ноте (1 фото). Мы наблюдаем уже девятую неделю безоткатного падения подряд. Если обратиться к истории, то такого затяжного и продолжительного пике мы не видели с кризисного 2008 года (2 фото). Тогда был поставлен абсолютный исторический антирекорд, когда рынок валился 10 недель кряду. И хотя сейчас индекс падает практически без каких-либо внятных отскоков, я считаю, что у нас есть все фундаментальные и технические предпосылки как минимум повторить этот рекорд из прошлого, а возможно, и превзойти его.





◽️Если мы внимательно взглянем на тепловую карту рынка за последний месяц, то увидим крайне интересную картину (3 фото). Финансовый сектор, который традиционно является кровеносной системой нашей экономики, по-прежнему торгуется около нулевых отметок. Тяжеловесы рынка во главе со Сбером и ВТБ выступают своеобразными столпами, удерживающими индекс от срыва в пропасть. Они остаются теми самыми «безопасными гаванями», куда инвесторы перекладывают свои капиталы в попытке переждать бурю.




◽️Действительно пессимистичные настроения и настоящая капитуляция на рынке будут подсвечены только в том случае, если падать начнут абсолютно все активы без исключения. Пока на рынке остаются такие защитные истории, как Сбербанк и ВТБ, которые не подвержены всеобщим распродажам, говорить о достижении реального дна преждевременно. Финализация коррекции наступает тогда, когда паника охватывает всех, и инвесторы начинают в ужасе сбрасывать даже самые надежные, фундаментально сильные бумаги. Только когда эти «безопасные гавани» сдадутся и уйдут в крутое пике вместе с остальным рынком, мы получим сигнал о настоящем очищении.

◽️Если посмотрим на динамику широкого рынка в долларовом выражении. Здесь вообще отсутствуют какие-либо признаки того, что рынок перепродан и готов к отскоку. Мой анализ сотен российских акций в валюте показывает, что на данный момент только 50% бумаг находятся ниже своей 200 EMA (4 фото). В кризисные годы этот показатель не превышает 10 процентов. Это неопровержимо говорит о том, что запас хода вниз у большинства активов в валюте все еще огромен. Именно из-за продолжительного цикла укрепления рубля нам кажется, что российские акции продолжительно падают вниз.




◽️Если же мы посмотрим на фундаментальные макропоказатели, то убедимся, что до реального дна еще очень далеко. Текущее соотношение капитализации российского рынка к ВВП находится на уровне 26,3% (5 фото). Для понимания масштабов: исторические минимумы этого показателя базируются в районе 20%. Именно на этой отметке рынок нащупывал дно в декабре 2024 года (на фоне 21 ставки ЦБ), в день начала СВО и в период объявления мобилизации. Если рынок действительно пойдет к этому историческому значению, это будет означать обвал еще примерно на 25% от текущих уровней.




◽️Аналитика по сезонности рынка акции тоже стоит за то, чтобы текущее снижение продолжалось. Если опираться на статистику индекса Мосбиржи с 1997 года, наш рынок вступает в самый продолжительный период снижения из 3 мес подряд (6 фото). Май — традиционно самый падающий месяц в году. За ним идут чуть менее слабые, но исторически депрессивные июнь и июль. Sell in may and go away, как говорят за океаном.




ℹ️Несмотря на затяжную коррекцию рынка акций, от которой многие инвесторы уже психологически устали, потенциал для дальнейшего падения остается значительным. И пусть вас 9 недельная коррекция подряд не будет давать лишних надежд на разворот рынка. Говорить о перепроданности ещё рано.

Поддержите пост 👍 если хотите таких лонгрид постов