Про морской экспорт нефти

В виду разгона упаднических настроений о недополучении Россией доходов от экспорта углеводородов ввиду санкций и ударов по нефтяной инфраструктуре стало интересно провести аналитику этого вопроса.

Об источниках: Все данные взяты из публичных источников. Объёмы экспорта — Bloomberg/Kpler (vessel-tracking); выручка по crude — CREA; разбивка по покупателям — KSE Institute; по портам РФ — ЦЦИ. 

На графике три падения — февраль 2025, октябрь 2025 и январь 2026 — все они связаны с санкциями США

Минимум — февраль 2025г, как последствия санкций от января 2025г на более чем 180 танкеров перевозящих нефть из РФ.
Падения октября 2025г и января 2026г — следствие санкций, в отношении Роснефти и Лукойла, а также вторичные санкции в отношении индийских покупателей, которые начали отказываться от закупок (ниже на графике будет видно переток из Индии в Китай).

Топ 2 покупателя — Китай и Индия

В 2025г индия в среднем выкупала почти 50% морской нефти, Китай приходилось 37%, Турция около 9%. После санкций октября 2025г структура сильно поменялась,  К февралю 2026г структура сильно поменялась: Индия — 28%, Китай — 59%. К прочим относится Египет, Сирия, при этом вероятно они не являются конечными получателями. В Марте-апреле 2026г Индия возвращается к закупкам и баланс с Китаем выравнивается примерно к 45% к 50%. 

Тренды выручки

В части выручки — виден низходящий тренд вплоть до минимумов января — февраля 2026г, после чего происходит восстановление по причине сокращения поставок через Ормузский пролив.

Отгрузки нефти в разрезе морских терминалов

Теперь интересно посмотреть на отгрузки в разрезе основных морских терминалов: Балтика, Новороссийск, Арктика и Козьмино (Тихий океан). Доля Арктики растет с октября 2025г и особенно с апреля 2026 что можно объяснять перераспределением отгрузок в более защищенное место по сравнению с Балтикой и Новороссийском, а также перетококом отгрузок в сторону Китая.

В качестве выводов

Несмотря на периодическое повреждения терминалов отгрузки инфраструктура морского экспорта нефти имеет довольно устойчивую структуру с возможностью перераспределения отгрузок в другие порты. Существенных просадок объемов ввиду этого фактора не наблюдается. 
Гораздо более существенное влияние на получение нефтедоходов вносят санкции, как прямые так и вторичные, когда покупатели отказываются от закупок, а также кризис с перекрытием Ормузского пролива.

----------------------

Все выводы и цифры  — сугубо личные аналитические размышления автора на основе публичных данных, с некоторой вероятностью ошибки.

Ниже мой ТГ канал, где я публикую управление портфелем в 10 млн.руб и попытками заработать на доп пенсию.

t.me/money_and_other