Индекс уже 2600. Что купить на просадке?

Индекс МосБиржи впервые с ноября опустился ниже 2600 пунктов, потеряв больше 12% от максимумов марта. Определенные причины для такой динамики у рынка, конечно, есть. Но некоторые активы — шанс для наращивания позиций по более привлекательным уровням.

Причины снижения

• Сильный рубль.
• Санкционные ограничения и атаки на инфраструктуру.
• Отсутствие подвижек в урегулировании украинского конфликта.
• Более жесткий сигнал ЦБ на апрельском заседании, чем ожидали инвесторы.

Предпосылки для восстановления

• Минфин в мае возобновит операции с валютой по бюджетному правилу и рубль может ослабнуть.
• Рынок все ближе к пику дивидендного сезона.
• Цены на сырье держатся на высоких уровнях.
• Цикл снижения ставки в текущем году будет продолжен, пусть и более медленными темпами, чем ранее закладывал рынок.

Что купить на просадке

Хэдхантер. «Позитивный» взгляд. Цель на год — 4600 руб. / +58%

Несмотря на замедление экономики и падение размещенных вакансий, рекрутинговый сервис сохраняет высокую прибыль. Дополнительным бонусом у Хэдхантера служит дивиденд, отсечка по Т+1 — 11 мая, 233 руб. на акцию за II полугодие 2025 г. За I полугодие 2026 г. очередная выплата должна быть в августе, наш прогноз — 200–220 руб. на акцию.

Озон. «Позитивный» взгляд. Цель на год — 6400 руб. / +56%

Компания показывает устойчивую чистую прибыль четвертый квартал подряд, что подтверждает выход на операционную эффективность. Прогноз на 2026 г. предполагает рост оборота на 25–30% и целевой показатель EBITDA около 200 млрд руб. Озон последовательно улучшает рентабельность бизнеса за счет эффекта масштаба и роста доли высокомаржинальных сегментов — рекламы и финтеха. Долговая нагрузка отсутствует, что обеспечивает финансовую гибкость. Компания активно развивает банковское и инвестиционное направление, что диверсифицирует бизнес и добавляет новые источники дохода. На текущий момент бумаги торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 4,4х на 2026 г. и 3,7х на 2027 г. на базе наших прогнозов EBITDA — привлекательно для растущего бизнеса

Полюс. «Позитивный» взгляд. Цель на год — 3000 руб. / +46%

Акции золотодобытчика необоснованно подешевели в последнее время — практически до 2000 руб. Цены на золото имеют потенциал к росту, также у компании обширные планы по вводу новых проектов. Аналитики прогнозируют дивидендную доходность по акциям Полюса на горизонте года на уровне 9,3%.

ГМК Норникель. «Позитивный» взгляд. Цель на год — 180 руб. / +45%

Корзина добываемых компанией металлов демонстрирует высокие цены. Драгоценные металлы (платина и палладий) будут следовать за золотом с большей волатильностью, золото на среднесрочном и долгосрочном горизонте имеет потенциал роста в диапазоне $5000–5300. Промышленные металлы (никель и медь) также имеют потенциал к росту. Никель может оказаться в дефиците на фоне сокращения квот Индонезии и дефицита серы. Дополнительно позитивными факторами будут потенциальное ослабление рубля и дальнейшее снижение ключевой ставки. Дивдоходность на горизонте года может составить 13%, однако относительно решения менеджмента по выплатам есть высокая неопределенность.

Яндекс. «Позитивный» взгляд. Цель на год — 5800 руб. / +44%

Акции компании интересны на текущих уровнях ввиду устойчивости прибыли к ухудшению макроэкономической конъюнктуры. Качественный диверсифицированный бизнес — онлайн-реклама и Яндекс Такси. Компания дает прогноз по росту EBITDA в 2026 г. и фокусируется на оптимизации издержек.

Т-Технологии. «Позитивный» взгляд. Цель на год — 430 руб. / +40%

Банк сочетает высокую рентабельность капитала и высокие темпы роста бизнеса. В таких условиях оценка бизнеса, исходя из коэффициента P/E 2026 г. в размере 4,0х, по мнению аналитиков БКС, выглядит неоправданной. Компания сохраняет большой потенциал монетизации текущей большой клиентской базы, а также неорганического роста бизнеса за счет сделок M&A.

Аэрофлот. «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 59 руб. / +27%

В кейсе авиаперевозчика аналитики БКС отмечают щедрый топливный демпфер, который Аэрофлот начал получать с марта из-за роста цен на керосин в Европе. Демпфер способен существенно улучшить экономику авиакомпании в 2026 г.

Транснефть–ап. «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 1700 руб. / +24%

Аналитики БКС полагают, что перед дивидендным сезоном бумага выглядит привлекательно. В базовом сценарии дивидендная доходность за 2025 г. оценивается примерно в 13% (прогноз — 178 руб./акцию), а в следующем году по итогам 2026 г. ожидается — 190 руб./акцию, что в сумме дает высокую привлекательную доходность более 20%. На фоне резких колебаний сырьевого рынка акции Транснефти выглядят, скорее, защитным активом, в отличие от добывающих компаний, поскольку ее финансовые результаты не зависят напрямую от цен на нефть. Возможное смягчение санкционной риторики и восстановление нефтяных котировок могут стимулировать рост добычи, а значит, и увеличение объемов транспортировки по системе в РФ.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.