Россия продолжает зарабатывать на высокой цене нефти

Министр финансов РФ Антон Силуанов оценил дополнительные доходы бюджета от продажи подорожавшей нефти за март и апрель в 200 млрд руб. Эти поступления позволят полностью компенсировать спрогнозированное выпадение нефтегазовых доходов за этот период, то есть о том, что бюджет получит сверхдоходы, говорить не приходится. Напомним, что совокупные поступления от продаж углеводородного сырья в госбюджет за первый квартал снизились на 45,4% в годовом выражении (г/г), до 1,4 трлн руб. ($17,3 млрд). По оценке Международного энергетического агентства, в марте доходы России от экспорта этой продукции увеличились вдвое по сравнению с объемом за февраль и превысили $19 млрд.

Мы полагаем, что данные, приведенные главой Минфина немного консервативны. Рост доходов госбюджета от экспорта нефти обусловлен не только высокими ценами на российскую нефти, но и отменой санкций против морского экспорта российской нефти для третьих стран до середины мая. При этом Китай покупает нефть у России, когда это выгодно ему, без оглядки на условия США. Согласно нашим прогнозам, ключевым фактором улучшения бюджетных показателей в текущем году может стать стабильность нефтяных цен на уровне выше $80 за баррель в течение первого полугодия текущего года. При таком сценарии и сохранении текущего валютного курса дополнительные нефтегазовые поступления в бюджет РФ составят не менее 1 трлн руб. Однако максимальный эффект будет достигнут в случае параллельного роста курса доллара к рублю до 83–85. В этом случае прирост доходов может превысить 1,5 трлн руб., что позволит снизить дефицит бюджета до 1,3% ВВП.