Сезонность и крепкий рубль делают свое дело. Пока ЦБ не устроит очередной обвал рубля на ровном месте с инфляцией все будет отлично

Аннуализированная инфляция в России:
🔼 Недельная (21 апреля — 27 апреля) = 0,05%*365/7 =2,61%
🔽 За последние 4 недели = (9,91 + 0 + 0,52 + 2,61) / 4 = 3,26%
🔽 За последние 3 месяца = 8,26% → 6,95%

С начала года накоплено 3,21% за 118 дней

30,5% позиций из недельной инфляции снижаются (40,7% на прошлой неделе):
— 65 позиций рост цен
— 10 позиции нейтрально
— 33 снижение цен

Если бы не поездка на Черное море (+4,1%) и проезд в троллейбусе (+2,54%), да капуста (+2,0%) со свеклой (+1,35%) сегодня опять была бы нулевая инфляция. Дешевеют огурцы (-7,2%), к ним присоединились помидоры (-4,3%) и продолжают дешеветь туры в ЮВА (-2,8%). Сезонность берет свое и пока рубль остается крепким проблем со стороны инфляции можно не ждать до 1 октября. Еще будут периоды с отрицательной недельной инфляцией (дезинфляцией как минимум), т.к. пока далеко не все плодоовощи перешли к сезонному снижению цен.

🔹Росстат отчитался о прибыли организаций в январе-феврале 2026 года – падение в целом по экономике на 33,1% г/г.

Убыточные отрасли: добыча угля, добыча «прочих полезных ископаемых», обработка древесины, строительство инженерных сооружений, ж/д, сухопутные и воздушные пассажирские перевозки.

Быстрее всех росла прибыль в производстве одежды (х2), производстве прочих транспортных средств (х3,4) и строительстве зданий (х8,4). Наиболее прибыльными отраслями по объему были нефтегазодобыча (712 млрд), обрабатывающие производства (691,9 млрд), тепло-электро генерация (502,4 млрд).

🔹 Росстат отчитался об индексе предпринимательской уверенности в апреле 2026 года:
1) в добывающих производствах вырос на 0,9 п.п. до (-4,4%);
2) в обрабатывающих производствах снизился на 1,9 п.п. до (-3,2%).

График говорит сам за себя, очевидны проблемы в экономике.

🔹 По данным Петербургской биржи оптовые цены АИ-92 и ДТ-летнего стабильны, но цены на АИ-95 разошлись: биржевая котировка на 2,3% выше внебиржевой, вероятно есть локальные проблемы с переработкой.

🔹После снижения ключевой ставки на 0,5% возобновил символическое снижение индекс депозитных ставок на год FrankRG 100 — 10,76% (-0,07%). Ставки на 1 месяц (11,21%) и 3 месяца (12,42%) также незначительно снижаются, хотя бы не растут как доходность облигаций.

🔹Минфин провел два аукциона по размещению классических ОФЗ:
1) 5-летние классические ОФЗ 26218. Объем спроса по номиналу составил ₽107,9 млрд., размещено ₽87,8 млрд., средневзвешенная доходность 14,2%.

2) 15-летние классические ОФЗ 26238. Объем спроса по номиналу составил ₽49,8 млрд., размещено ₽34,2 млрд., средневзвешенная доходность 14,2%.

Итого: размещено ОФЗ на ₽122,0 млрд, объем размещения вновь упал на половину. После разочарования действиями ЦБ больше никто не понимает чего ждать от мегарегулятора, поэтому спрос на размещения низкий, а доходности резко выросли.
По рынку есть ощущение капитуляции в акциях, а ОФЗ уже сегодня прекратили свое падение. Надеюсь на быстрый отскок с этих позиций, т.к. например, в брокере ВТБ 61,46% заявок стоит на покупку, против 38,54% на продажу.

Ситуация на рынке уникальна и выглядит как неэффективность:
1) Безрисковые активы (ОФЗ) и фонды ликвидности приносят значительно большую доходность чем вклады в банках (выше риск).

2) Дивидендная доходность акций сравнима или выше, чем депозитная доходность при хороших отчетах компаний.

3) Отлично отчитавшиеся акции падают в котировках.