Первый выпуск облигаций Ozon
Первое размещение еще не состоялось, а компания уже пошла в отмену. Изначально планировалось привлечь 15 млрд. рублей путем размещения сразу двух выпусков — с фиксированной и плавающей доходностью, но что-то пошло не так. В итоге компания остановилась только на втором варианте. Неужели они тоже что-то знают?!
Сбор заявок прошел вчера 21 апреля, поэтому давайте посмотрим финальные параметры размещения.
👀Что там по выпуску?
📎Дата размещения — 24.04.2026г.
📎Дата погашения — 10.10.2028г.
📎Объем размещения — 15 000 000 000 рублей и почти вся сумма уйдет на рефинансирование долга, таким образом общая долговая нагрузка после размещения вырастет незначительно. Изначально на флоатере хотели получить только 10 млрд. рублей, но на ходу смогли переобуться.
💰Размер купона — по выпуску предусмотрена плавающая доходность, привязанная к размеру ключевой ставки. При этом предельный размер спреда менялся по классике 2 раза. В первой редакции надбавка за риск должна была быть не выше 275 б.п., а в ходе вчерашнего маркетинга итоговый размер спреда составил 200 б.п.
📎Выплата купона — ежемесячно, первая выплата запланирована на 24 мая 2026 года.
📎Амортизация и оферта не предусмотрены, что логично при размещении на 2,5 года под плавающий купон.
📎Выпуск Озон МКПАО-001Р-02 доступен для неквалифицированных инвесторов.
📊Что еще важно знать?
🧮Рейтинговое агентство Эксперт в марте 2026 года присвоило компании кредитный рейтинг А со стабильным прогнозом.
🧮По итогам 2025 года компания увеличила выручку по МСФО на 63% до 1 трлн. рублей. Выручка растет по всем направлениям — как от услуг и товаров, так и от финтех направления. При этом растет и оборот — за год на 45% до 4,2 трлн. рублей.
🧮Клиентская база насчитывает более 63 млн покупателей, то есть фактически это уже половина экономически активного населения нашей страны.
🧮Заемные средства за год сократились на 45% до 81,4 млрд. рублей, но при этом долг из долгосрочного перешел в краткосрочный (80,4 млрд. рублей), а значит текущее размещение, скорее всего, будет не последнем в этом году.
🧮Чистый долг у компании формально отсутствует, так как на счетах Озона на конец года находилось более 650 млрд. рублей. При этом компания отчиталась о росте EBITDA в 4 раза год к году до 156,4 млрд. рублей.
🧮Гайденс на 2026 год — рост оборота еще на 25-30% год к году и выход на чистую прибыль (за 2025 год компания сократила убыток до 0,9 млрд. рублей).
Таким образом у Ozon всё почти идеально с финансовой отчётностью и долговой нагрузкой. Для инвесторов с низким порогом риска данные облигации могут диверсифицировать портфель. Единственный существенный минус для других категорий инвесторов — это плавающая доходность. А так как в планах ЦБ продолжает плавно снижать размер ключевой ставки, то и доходность по облигациям Ozon будет также плавно падать.
Я ждал окончательного решения по фиксу и купонную доходность порядка 16,6%, но размещение фикса было отложено, как и мои планы покупки облигаций Ozon. Флоатеры сейчас покупать нет никакого смысла.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
