Озон Фармацевтика в 2025 году: уверенный рост и подготовка к новому этапу

💊 Ведущий российский производитель дженериков подвёл итоги 2025 года, подтвердив статус одного из самых динамичных игроков фармацевтического рынка. Выручка выросла на 24% до 31,6 миллиарда рублей, что в 2,7 раза выше темпов роста всего рынка лекарственных препаратов. Валовая прибыль увеличилась на 29% до 15,1 миллиарда, скорректированная EBITDA — на 28% до 12,2 миллиарда, а чистая прибыль — на 34% до 6,2 миллиарда рублей.

📊 Ключевые драйверы роста — расширение ассортимента, увеличение присутствия в аптечных сетях, активное участие в госзакупках и повышение доли более дорогих препаратов в структуре продаж. Выручка от госзакупок выросла на 37% до 11 миллиардов рублей. Средняя стоимость упаковки увеличилась на 17% до 93 рублей, а объём продаж в натуральном выражении вырос на 6% до 339,5 миллиона упаковок. Продажи конечным потребителям (Sell Out) растут в 2–3 раза быстрее рынка. Детальный анализ финансовых показателей и драйверов роста мы публикуем в Telegram-канале.

💰 Маржинальность и эффективность. Благодаря укреплению рубля и переходу на прямые закупки сырья рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 1,4 процентного пункта до 38,5%. Финансовые расходы увеличились на 30%, расходы на персонал — на 25%, что соответствует масштабам бизнеса. Чистый долг сократился на 0,9 миллиарда до 9,2 миллиарда рублей, соотношение чистого долга к EBITDA улучшилось до 0,8x. Этому способствовали продажа казначейского пакета и SPO. На балансе компании около 2,8 миллиарда рублей ликвидности.

💸 Дивидендная политика. Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 0,27 рубля на акцию (доходность около 0,5% к текущей цене). Совокупные выплаты за весь 2025 год составят 1,2 миллиарда рублей, или 1,07 рубля на акцию — дивидендная доходность около 2,1%.

🔮 Прогнозы на 2026 год и долгосрочные перспективы. Менеджмент ожидает рост выручки в диапазоне 15–25% (консенсус около 18%), капитальные затраты на уровне 5,5–6,5 миллиарда рублей и сохранение долговой нагрузки на уровне 0,8x. Отраслевые эксперты прогнозируют рост рынка лекарственных препаратов в 2026 году на 7%.

2026 год остаётся переходным с точки зрения инвестиций в ключевые проекты. Начиная с 2027 года могут начать отыгрываться драйверы роста: завершение крупных инвестиций и снижение CAPEX, запуск и выход на полную мощность проектов «Мабскейл» и «Озон Медика», что обеспечит рост выручки и маржинальности.

💡 Компания планово развивается и демонстрирует сильные результаты. Гайденс на 2025 год выполнен, долговая нагрузка снижена лучше прогноза. С горизонтом более года бумаги выглядят интересно. Целевая цена остаётся на уровне 60 рублей за акцию. Подробные обновления и аналитика по фармацевтическому сектору доступны в нашем канале.