📉 Инфляция 0%, публичное внимание к экономике. Гарантировано ли снижение ключевой ставки? Флоатеры скоро всё❓🧐

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

На состоявшемся 15 апреля заседании Правительства, президент обратил внимание на снижение экономики. Хоть раньше была риторика, что «мы приближаемся к траектории сбалансированного роста» … похоже, что отрицательный рост в планы не входил. А значит, мы падаем не по плану…

(забавно, что президент подсветил цифры из нашего поста, который мы опубликовали утром. Может Владимир Владимирович читает наш канал? 😉 – вряд ли)

Еще неделю назад, рост инфляции тревожил умы инвесторов. Гос.бумаги падали в цене, а аналитики меняли консенсус по ключевой ставке на ближайшем заседании ЦБ. Заголовок информагентства:

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 31 МАРТА ПО 6 АПРЕЛЯ СОСТАВИЛА 0,19% ПОСЛЕ 0,17%

В этот раз, буквально сразу после окончания заседания вышли хорошие новости

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 7 ПО 13 АПРЕЛЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО НУЛЯ (0,00%)

НОЛЬ!!! 🥳Сюрприз! Но как приятно, что сюрприз положительный. С инфляцией безусловно нужно бороться, но тут как в анекдоте «или трусы наденьте, или…». Если нас беспокоит инфляция в 6%, то готовы ли мы ради цели в 4% пожертвовать экономическим ростом. А если дело не в росстатовских 6%, то давайте сначала определимся, чьим цифрам мы верим?

Нулевая недельная инфляция, предметное обсуждение снижения ВВП – помогут ЦБ принять верное решение 24 апреля. Тем более, будет опорное заседание, которое позволяет принимать более смелые решения. Также, будет опубликован среднесрочный прогноз. Важно увидеть ожидания глазами ЦБ

Если версия с более агрессивным снижением ставки подтвердится, нужно ли продавать флоатеры? Ведь при снижении КС — доходность флоатеров гарантированно будет падать! И да, и нет:

🔹флоатеры действительно привязаны к КС или RUONIA (есть и другие бенчмарки, есть линкеры), и при снижении ставок – купон снизится. Именно вероятность снижения ставки и удерживала премию к КС на таком уровне, что позволяло получать держателям флоатеров доход выше, чем держателям фиксов

🔹но есть🐡 фиксоатеры – это флоатеры, по тем или иными причинам торгующиеся ниже номинала. У них помимо плавающего купона есть фиксированная составляющая: дисконт к номиналу уйдет на погашении выпуска. А в реальности будет плавно сокращаться к дате погашения

Для примера, Балтийский лизинг-10: с учетом амортизации, которое начнется с августа, эффективная доходность превысит 20% даже при снижении ключевой ставки по 1% каждый месяц вплоть до 7%. Невероятно! Но важно понимать, что это быстрые деньги, они не позволят получать повышенную доходность длительное время

Не беда! Можно взять Балтийский лизинг-11: там нет амортизации и за счет этого дисконт выше. А значит фиксированная составляющая, которая никак не зависит от снижения ставки — выше

🐾Как на этом заработать?

Мы за диверсифицированный и всепогодный портфель: 👉Наша философия – это и флоатеры, и валютные облигации, и длинные и короткие фиксы. В PRO мы регулярно делаем актуальные подборки облигаций и описываем свои идеи, свой подход, публикуем свой портфель. Главное – разумная диверсификация, отсутствие плечей, и аккуратный подход в выборе эмитентов. Можно закрывать риск рейтингом (ЕвроТрансу это не помогло), можно аналитикой (ценой или своего времени или экспертизой). Если очень хочется поучаствовать в мутных темах (Монополия, Уральская сталь, Евротранс) – выделите небольшую часть портфеля и смиритесь с убытками на ее размер. И эмоции получите, и портфель сохраните. Но не забывайте «лучшие инвестиции – скучные инвестиции»!

📘Почитать по теме:

👉 наши портфели (автоследы и аналитика по ним)

👉 обзоры компаний

Полезно? Ставь👍
❤️мы будем рады Вашей подписке. Ваша поддержка — лучшая мотивация

--

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen