Мы ожидаем снижения ключевой ставки Банком России 24 апреля на 50 б.п. до 14,5% — Ренессанс Капитал

По данным Росстата, за период с 7 по 13 апреля потребительские цены не изменились (после роста на 0,19% н/н неделей ранее), что нетипично. По оценке Минэкономразвития, инфляция замедлилась до 5,9% г/г. Цены на плодоовощную продукцию снизились на 0,15% н/н, замедлив рост продовольственных товаров до 0,03% н/н. Темпы роста цен на автомобильный бензин замедлились до 0,09% н/н, что отразилось на замедлении роста непродовольственных товаров до 0,05% н/н. Сдерживающим фактором стало снижение цен на туристические услуги на 2,33%. Мы ожидаем, что в ближайшие недели рост цен вернется к сезонной норме, составив по итогам апреля порядка 0,4% м/м при сохранении инфляции на уровне 5,9% г/г.

В части менее волатильных компонентов (без плодоовощной продукции, бензина и туруслуг) рост цен замедлился, но продолжился. По оценке Банка России, показатели устойчивой инфляции в марте немного выросли, но преимущественно оставались в диапазоне 4–5% SAAR.

Мы ожидаем снижения ключевой ставки Банком России 24 апреля на 50 б.п. до 14,5%. Сохранение проинфляционных рисков со стороны бюджетной политики и внешнеэкономической среды ограничит пространство для смягчения денежно-кредитной политики.