Диверсификация на практике: как собрать сбалансированный портфель в 2026 году

Начало 2026 года преподнесло инвесторам всплеск геополитической напряженности и повышенную волатильность в различных классах активов. На этом фоне диверсификация остается ключевым аспектом, который стоит учитывать при формировании инвестиционного портфеля. Как распределение активов по разным направлениям позволит инвестору стать главным бенефициаром различных инвестиционных сценариев в текущем году – рассказывает инвестиционный консультант ВТБ Мои Инвестиции Валерий Безуглов

В условиях сохраняющейся неопределенности логика построения инвестиционного портфеля требует особого внимания к балансу между доходностью и рисками. Базовым элементом здесь могут выступать рублевые облигации с фиксированным купоном. С учетом текущих макроэкономических ожиданий целесообразно сделать их основой портфеля с долей около 40%.

Согласно прогнозам Банка России, средний уровень ключевой ставки в 2026 году ожидается в диапазоне 13,5–14,5% годовых. Если траектория на снижение ставки подтвердится, длинные бумаги способны предложить интересную совокупную доходность на уровне 15-25% годовых за счет купонных выплат и роста котировок.

В этом контексте могут быть интересны ОФЗ с фиксированным купоном с погашением от 10 лет — на фоне их высокой чувствительности к смягчению денежно-кредитной политики. Однако важно помнить и об обратной стороне этой чувствительности — в случае роста инфляции и ужесточения риторики регулятора такие бумаги могут терять в цене быстрее других.

В корпоративном сегменте можно обратить внимание на эмитентов с кредитным рейтингом не ниже уровня AA. За последние полтора года долговая нагрузка многих компаний возросла, и выбор более надежных заемщиков позволяет снизить риски, связанные с ухудшением финансового состояния эмитентов.

Еще одна категория инструментов, которая заслуживает внимания при формировании портфеля, — замещающие облигации, номинал которых привязан к иностранной валюте. В условиях возможного изменения бюджетного правила — в частности, снижения цены отсечения до $45–50 за баррель нефти — объем продаж валюты со стороны Банка России может сократиться, что способно оказать давление на национальную валюту.

Замещающие облигации позволяют хеджировать валютные риски и получать доход не только за счет купона, обычно в диапазоне 6-8% годовых, но и зафиксированный доход в валюте за счет переоценки номинала при ослаблении рубля.

На текущий момент более предпочтительными выглядят выпуски с погашением в ближайшие два года: они, как правило, демонстрируют меньшую волатильность при курсовых движениях. Долю таких бумаг в портфеле можно рассматривать на уровне порядка 20%.

Оставшиеся 40% портфеля целесообразно распределить между акциями и флоатерами — облигациями с переменным купоном. В части акций интерес могут представлять компании с понятной дивидендной политикой и устойчивым спросом на их бумаги в период снижения ставок.

Флоатеры, в свою очередь, выполняют роль страховки: их доходность привязана к рыночным индикаторам, и в случае более медленного снижения процентных ставок такие бумаги позволят сохранить уровень доходности. При выборе флоатеров ориентиром служат кредитное качество эмитента и ликвидность выпуска.

Таким образом, обозначенная выше структура портфеля позволяет инвестору извлекать выгоды при самых разных инвестиционных сценариях. В условиях высокой неопределенности это свойство портфеля становится едва ли не ключевым.