⚡Месячные данные по инфляции на минимуме, ЦБ вероятно снизит ставку на 1%

Инфляция за март, на что смотрит ЦБ:

📌 Инфляция в марте замедлилась с 0.73% до 0.6% м/м (c 5.92% г/г до 5.86%), совпав с оценкой из недельных данных. Базовая инфляция, исключающая волатильные и регулируемые позиции, подросла с 0.52% до 0.54%, но в годовом выражении снизилась с 5.17% до 5.01%.

📌 По фактическим месячным цифрам: замедление в продах (с 0.84% до 0.38%), нормализация вверх в непродах (с 0.28% до 0.47%) и стабильная картина в услугах (1.07% vs 1.10%).


🔭 Что это значит?

Согласованность недельных и месячной оценок инфляции выглядит нейтрально, как и относительная неизменность сез-скорр. показателей относительно февраля, хотя в части базовой инфляции цифры оказались лучше тех, что получались из недельного мониторинга.

Как и ожидалось, годовой рост в 5.86% оказался ниже середины прогноза ЦБ в 6.3% и был ближе к нижней границе 5.8%, в терминах 3-мес. сез-скорр. в пересчёте на год цифра 8.7% также ниже 10% у ЦБ, т.е. здесь в 1К26 траектория инфляции вновь сложилась лучше прогнозов.

С учётом отсутствия каких-то неприятных (для ДКП) сюрпризов в данных по ВВП (и в структуре, и в поквартальной динамике) мартовские цифры по инфляции вполне допускают снижение ставки на 50 б.п. в апреле, однако вариант -100 б.п., вероятно, тоже будут на столе.