Начало квартала традиционно отмечено скачком цен на внутренний туризм, но динамика остальных позиций позволяет надеяться на хорошие данные в следующие 2-3 недели

Аннуализированная инфляция в России:
🔼 Недельная (31 марта — 06 апреля) = 0,19*365/7 =9,91%
🔼 За последние 4 недели = (4,17 + 9,90 + 8,86 + 9,91) / 4 = 8,21%
🔽 За последние 3 месяца = 11,60% → 11,01%

С начала года накоплено 3,15% за 97 дней

21,2% позиций из недельной инфляции снижаются (20,3% на прошлой неделе):

• 76 позиций рост цен
• 9 позиции нейтрально
• 23 снижение цен

Медианная инфляция составила +0,18%. Как и ожидалось неделя, включающая 1 апреля, т.е. начало квартала, не может быть с низкой инфляцией. Переписали цены гостиницы: внутренний туризм на неделю подорожал на 1,5-3%. Даже яйца, сахар и морковь ушли на второй план. Снижаются цены лишь на поездку в Юго-Восточную Азию (-3%) и сезонные огурцы (-2,6%), остальные 20 позиций, отмеченные как снижение цен изменились на 0,5-0,02%, т.е. почти не заметно. Такая структура изменения цен позволяет ожидать хороших данных на следующей неделе ~0,1% c последующим снижением.

Минфин провел два аукциона по размещению классических ОФЗ:

1. 14-летние классические ОФЗ 26254. Объем спроса по номиналу составил ₽70,8 млрд., размещено ₽32,9 млрд., средневзвешенная доходность 14,86%.
2. 5-летние классические ОФЗ 26231. Объем спроса по номиналу составил ₽106,4 млрд., размещено ₽57,97 млрд., средневзвешенная доходность 14,18%.

Итого: размещено ОФЗ на ₽90,87 млрд – это более чем в 2 раза меньше прошлой недели. На фоне молчания ЦБ относительно будущих шагов участники рынка не понимают чего ждать, симптоматично высказывание А. Костина: «проще предсказать погоду, чем ключевую ставку Центробанка России». Это смещает интерес к более коротким бумагам.

В целом проблемы во внутренней экономике при дорогой нефти и поставленном на паузу бюджетном правиле (доходы от нефтегаза идут в бюджет в полном объеме) скорее за ускорение снижения ключевой ставки и сокращение заимствований через ОФЗ.