Фактическая доходность облигаций к погашению. Прошу помочь разобраться.
Здравствуйте.
Начал вникать более плотно в облигации, самостоятельно руками пересчитывать доходность облигаций к погашению, и у меня почему-то не сходятся данные со скринерами и значениями у брокеров. Причем данные не сходятся парой на приличное значение.
Прошу опытных людей помочь разобраться в подсчетах, возможно, я где-то ошибаюсь или что-то не учитываю.
В расчетах меня интересует фактическая доходность к погашению без учета реинвеста купонов, без учета комиссий брокера и без НДФЛ.
Для примера предлагаю взять ОФЗ 26240. Вот данные на момент написания поста:
Указано, что доходность облигации к погашению составляет 14,51%.
Особо не понятно, по какой формуле было рассчитано это значение, учитывался ли реинвест или нет.
Вот значения по этой же ОФЗ в калькуляторе Сбера:
Доходность тоже стоит на уровне 14,51%.
Какая формула использовалась тоже не понятно, в описании расчета указано: «Доходность к погашению (YTM) — это ожидаемая общая доходность инвестиций в облигацию, если держать её в портфеле до даты погашения. Учитывает все купонные выплаты и разницу между ценой покупки и номинальной стоимостью облигации при погашении. Рассчитывается при условии реинвестирования полученных купонов»
Я пошел пересчитывать эти значения в ручную, чтобы лучше понять, что к чему.
Нашел вот такую формулу:
Привожу расчеты:
N — 1000
C — 732,9
P — 633,54
d — 3767
YTM = (1000 + 732,9 — 633,54)/633,54 * 365/3767 *100% = 1,735 * 0,0969 *100% = 16,81%
16,81% доходности против 14,51% в скринере и калькуляторе.
Разница в 2,3%.
И я так понимаю, что эта формула не учитывает реинвест, верно?
На сайте Финама есть вот такая формула:
Привожу расчеты:
CY — 11,24%
N — 1000
P — 633,54 (с НКД)
t — 3767
Y = 11,24% + (1000 — 633,54)/633,54 * 365/3767 *100% = 11,24% + (0,578 * 0,0969 *100%)= 11,24% + 5,6% = 16,84%
16,84% доходности против 14,51% в скринере и калькуляторе.
Разница в 2,33%.
Эта формула тоже судя по всему без учета реинвеста.
Буду признателен, если опытные люди перепроверят расчеты. Возможно, что я где-то ошибся, и отсюда идут такие расхождения.
Если же расчеты верны, то тогда не понятно, какая будет фактическая годовая доходность от инвестиций к погашению без учета реинвеста купонов, без учета комиссий брокера и НДФЛ.
На какую доходность ориентироваться — на ту, что в скринерах и калькуляторах брокеров или на посчитанную по формулам в ручную?
Михаил СельковВчера в 14:08Так или иначе это неточный расчёт. Реинвест предполагает что будешь покупать точно такие же обл, но вот в будущем есть возм что цена будет выше номинала и тем более выше текущей цены. Так что забей. Всë это ±+2- Ka AВчера в 14:27Да вроде все правильно. Если грубо, то при стоимости 620 р, будет как-то так: купоны дают 7%/0.62=11.3%, тело дает 380 р/620 р/10.35 лет = 5.9%. Итого 17.2% полной походности. Реинвест купонов за 10 лет при текущих условиях добавит еще столько же, но его не предсказать.+1
- Валерий КрыловВчера в 14:47Я такие вещи через чат гпт проверяю он прямо очень хорошо расписывает… и ещё там можно добавлять условия типа рассчитай доходность облиги с переменным купоном с такими параметрами и ставкой, если ставка через пол года будет -3%0
- sferaВчера в 14:49Вы в расчете дней выходные и праздничные не вычли0
