5 важных событий II квартала

Аналитики БКС опубликовали список ожидаемых событий на II квартал 2026 г. В данном материале выделили 5 наиболее интересных, которые могут оказать заметное влияние на акции отдельных компаний, секторов и всего рынка в целом в ближайшее время.

Дивиденды ВТБ

Коротко о событии

Завершение обсуждения рекомендации по дивидендам за 2025 г. Срок: до 15 апреля.

Прошлогодний сюрприз позволил акциям закрепиться в числе лидеров по дивидендной доходности по итогам года, а также прервал четырехлетний период без выплат. Держатели получили 25,58 руб. на акцию, а привлекательность бумаг вновь начала сильно зависеть от дивидендных перспектив. Теперь инвесторы бурно реагируют на большинство новостей, связанных с выплатами.

До 15 апреля будет сформирована рекомендация менеджмента и, скорее всего, наблюдательного совета по коэффициенту выплаты дивидендов от чистой прибыли за 2025 г. Аналитики БКС считают, что возможен весь диапазон от 25% до 50% от чистой прибыли. Однако склоняются к тому, что рекомендация не превысит 35%. Ожидаемая дивдоходность акций на текущий момент составляет около 13,8%.

Ключевая причина для осторожной оценки — заинтересованность Банка России в большей капитализации ВТБ. Надбавки к минимальным уровням достаточности капитала продолжат расти в 2027 г. и 2028 г., кроме того, ожидается введение дифференцированного подхода к требованиям по достаточности капитала системно значимых кредитных организаций. Для ВТБ это остается долгосрочным вызовом ввиду хронического дефицита капитала.

ВТБ: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 110 руб. / +21%

Дивиденды Транснефти

Коротко о событии

Рекомендация совета директоров по дивидендам за 2025 г. Срок: апрель – май 2026 г.

Компания является естественной монополией с государственным контролем. Бизнес-модель отличается высокой прозрачностью, так как доходная часть зависит от объемов прокачки нефти и тарифов на ее транспортировку, которые ежегодно индексируются. Стабильные финансовые результаты и регулярные выплаты 50% прибыли в качестве дивидендов выступают в качестве одной из ключевых причин интереса инвесторов к акциям Транснефти.

После публикации отчетности за 2025 г. ожидается выплата дивиденда в размере 178 руб. на акцию (доходность — около 13%), но рынок может не знать всех неденежных корректировок дивидендной базы. Сказывается ограниченный объем публичного раскрытия информации.

В среднесрочной перспективе могут появиться сразу два повода для позитива: увеличения коэффициента выплат до 75% чистой прибыли при наличии большого свободного денежного потока и переход к полугодовой выплате дивидендов.

Транснефть: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 1800 руб. / +30%

Дивиденды Татнефти

Коротко о событии

Рекомендация совета директоров по дивидендам за IV квартал 2025 г. Срок: апрель – май 2026 г.

Негативом для инвестиционного кейса компании в 2025 г. выступила выплата промежуточных дивидендов в размере 50% чистой прибыли, хотя раньше компания придерживалась коэффициента в размере 75%. В связи с этим ожидаемая выплата за IV квартал 2025 г. оценивается из расчета сохранения коэффициента на уровне консервативных 50%.

Финальный дивиденд ожидается около 30 руб. на акцию (доходность — около 5%), но дивидендная база может быть скорректирована на курсовые разницы. Возможен и гибкий подход к определению коэффициента дивидендных выплат от размера прибыли. Поддержку финансовым показателям во второй половине года должна была оказать высокая маржа НПЗ — сообщений же о внеплановых ремонтах на Московском и Омском НПЗ не поступало.

С учетом недавнего роста цен на углеводороды аналитики БКС полагают, что рынок переоценил влияние данного факта на финансовые показатели Татнефти. Компания зарабатывает около 40% выручки на внутреннем рынке — одно из самых больших значений в российском нефтегазовом секторе.

Татнефть-ао: «Негативный» взгляд. Цель на год — 610 руб. / -6,5%
Татнефть-ап: «Негативный» взгляд. Цель на год — 580 руб. / -2%

МИРОВОЙ КРИЗИС: КАК ПОДГОТОВИТЬСЯ? 

Специальный эфир с Евгением Коганом 9 апреля в 17:00 
Принять участие

Отчетность и дивиденды ЕвроТранса

Коротко о событиях

Финансовые результаты по МСФО за 2025 г. и ориентир от менеджмента по размеру финального дивиденда за 2025 г. Срок: апрель 2026 г.

В 2026 г. компания столкнулась с несколькими событиями, которые послужили причиной для негатива и спровоцировали падение котировок акций почти на 25%. Сначала рынки «занервничали» из-за блокировки счетов ЕвроТранса. После этого произошел технический сбой, который помешал исполнить обязательства перед держателями «народных» облигаций. Актуальной проблемой остаются судебные иски к ЕвроТрансу на сумму более 11 млрд руб. Все это сформировало негативный фон вокруг бумаг, однако приближающаяся публикация отчетности за 2025 г. и рекомендации по дивидендам могут снять часть вопросов инвесторов.

Компания уже раскрыла предварительные результаты по части финансовых показателей, которые оказались значительно выше в сравнении с цифрами годом ранее. Ожидается, что итоговые значения будут близкими к предварительным. Кроме того, важным будет уровень чистой прибыли на фоне высокого показателя коэффициента дивидендных выплат, которого придерживается совет директоров. Прогноз этого показателя, опубликованный руководством в середине года, может быть близок к итоговому результату.

Традиционно руководство выпускает презентацию с пояснением итогов года и предварительным значением финального дивиденда. Аналитики ожидают, что оно опять превзойдет показатель предыдущего года, станет рекордным за всю историю компании и одним из самых высоких на всем российском рынке.

ЕвроТранс: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 210 руб. / +86%

Конец иранского конфликта?

Коротко о событии

Окончание срока военных действий, которые могут вестись без формального одобрения конгресса США. Срок: 29 апреля 2026 г.

Согласно закону «War Powers Resolution of 1973» (Резолюция о военных полномочиях), президент США не может отдавать приказ о ведении боевых действий без формального одобрения конгрессом США сроком более 60 дней. Если одобрение не будет получено, администрации Дональда Трампа придется завершить военные действия в Иране, хотя у них будет еще 30 дней на вывод войск. В фокусе: настроения конгресса в апреле, ход переговоров между США и Ираном.

В период роста цен на углеводороды интересны компании, которые имеют небольшую долю участия на внутреннем рынке нефтепродуктов. Однако те же бумаги могут опережающими темпами терять в цене, если конфликт США и Израиля с Ираном быстро закончится.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.