Латентный кризис.

$€ Ранее термин «латентный» я представлял только в одном словосочетании. В словосочетании связанным с физиологическими особенностями человека.

Никогда не думал, что скажу латентный кризис, и будет это касательно экономических проблем.

Что означает этот термин? Не знаю точно, есть ли такое понятие в официальном экономическом сообществе. Но когда его используют, то имеют ввиду состояние, когда экономический кризис вроде как есть, и его вроде нет. Как это выглядит на практике?

➡️Давайте несколько примеров.

У нас был рост ВВП за четвёртый квартал плюс 0,5%. Но, есть нюанс. Этот рост за счёт нескольких отраслей. И основной локомотив этого роста — это военная промышленность.

В итоге получается, что есть отрасли которые сильно растут, и есть отрасли которые сильно падают, в среднем получается около нулевой рост. Но все же это рост.

И кто-то скажет, ну раз в среднем экономика растёт, значит кризиса нет. Тем более военка — это тоже производство, и там тоже платят зарплату, которая поступает на гражданский рынок и создаёт спрос.

👉И вроде все логично. Но с другой стороны, военка — это специфическая часть экономики. Во-первых, она растёт искусственно из-за государственного спроса. Во-вторых, ее продукция быстро исчезает и не работает в экономике страны. И получается, что как только спрос от государства закончится или существенно снизится, то и эта отрасль уйдёт в минус. А за ней и вся экономика.

Соответственно ситуация двоякая. Можно и так говорить, и иначе. В итоге кризис вроде как есть, но одновременно его нет, в зависимости с какой стороны посмотреть.
_____________________________________________
Вот так и получается латентный кризис. Так мне написали в комментариях на прошлом материале на эту тему. Хотя изначально этот термин использовали аналитики ЦМАКП, о которых я говорил в последний раз.
_____________________________________________


Идём дальше. Банки работают и получают большую прибыль. В 2025 году очередной рост доходов банковской системы. Однако тут тоже не все однозначно. Во-первых, большая часть прибыли — это процентные доходы от ОФЗ, которые государство их обязало покупать. И пока этот рынок держится, то все более-менее норм. Но если долговой рынок посыпится, все это обернётся гигантскими убытками.

ЦБ активно поддерживает банки, накачивая систему ликвидностью. Отсюда и устойчивость этого сегмента.

Так же есть еще одна сторона — просрочки растут и все большее количество клиентов не могут обслуживать долг. Это касается и физ лиц и бизнес.

👉Банки конечно создают резервы под плохие долги. Но при этом параллельно заметают проблему под ковёр, массово реструктуризируя «плохие долги». Делая вид, что они не такие уж и плохие.

Однако это все всплывёт резко и неожиданно. Что-то подобное было во время ипотечного кризиса в США в 2008 году. До последнего момента все выглядело чинно и благородно. А потом вдруг оказалось, что все это ничем необеспеченный пузырь.


Тоже самое и наша банковская система. Там как будто все в порядке — если смотреть на прибыль системы. Но если копнуть глубже, то все держится на синей изоленте. Как это у нас обычно бывает. Заклеил и вроде держится. Но на самом деле оно сломано.

👉Корпоративный сектор. Тут тоже все на тоненького. Громких банкротств нет и все работают. Но если копнуть, то все иначе. Да какой там копнуть, там даже копать не нужно — все на поверхности.

Начнём с РЖД. Прибыль за 2025 год составила 2,3 миллиарда рублей. А долг более 4 триллионов. Это можете себе представить? Ну очевидно же, что компания не жилец с финансовой точки зрения.

КАМАЗ и ВАЗ работают неполную рабочую неделю. Естественно там все производство убыточное.

Почта России на ладан дышит. То же глубоко убыточный и неэффективный бизнес, который при этом имеет инфраструктурную важность для государства. По сути с экономической точки зрения уже давно должна была перестать существовать. Но держат, так как госкомпания.

➡️Газпром и Роснефть — ситуация вроде улучшается. Нефть и газ дорожают. Но на двоих они должны около 10 триллионов рублей.

И таких проблемных, в основном госкомпаний, очень много. И это тоже признак кризиса. Но опять же, пока они работают, обслуживают долг и ведут операционную деятельность, то вроде все в порядке. Но в любой момент ситуации может резко ухудшиться. И тут получаем латентный кризис.

Тоже самое по безработице. Она маленькая, но это только то, что на поверхности. Во-первых понятно, почему она маленькая. Куча народу в одном месте. Почти миллион человек. Вот уже одна не естественная причина низкой безработицы.

Плюс, много тех, кого держат на пол зарплаты или не полную рабочую неделю. Так же известно, что у нас не принято идти и вставать на учет по безработице. Соответственно многие безработные не учтены.

Вот еще одна сфера, где применим термин «латентный». Латентная безработица — как вам такое? 😊

Однако все не так прям ужасно. Латентный кризис был в СССР долгое время. И ситуация была хуже намного. И ничего, как-то все держалось. Да, потом это переросло в развал страны. Но по итогу работало все очень долго.

Соответственно сложная экономическая ситуация может держаться не переходя в острую фазу долгое время. Как будет в нашем случае — сказать сложно. Экономика по сути непредсказуема, несмотря на все попытки ее предсказать. Поэтому сегодня без прогнозов.

Эта статья — перефразированный и философский вариант предыдущей статьи. Все цифры и подтверждения были там. Тут более разговорный формат.

smart-lab.ru/mobile/topic/1284108/

У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€ 🤝

Мой Telegram про инвестиции.
t.me/SolomonTrade