Тестируем стратегии WorldQuant на МосБирже

Павел Гаврилов

Мы взяли 76 торговых формул из открытого исследования хедж-фонда WorldQuant, адаптировали их под российский рынок и проверили их на дневных данных Индекса МосБиржи за 9 лет. Большинство стратегий не выдержали проверку временем — и это нормально. Но 6 формул показали доходность от 38 до 83% с 2025 года, пока сам индекс демонстрировал небольшую динамику. Рассказываем, что это за формулы и как они работают.

Что за исследование и откуда формулы

В 2015 году Зура Какушадзе — профессор физики, бывший квант-аналитик хедж-фонда WorldQuant — опубликовал на академической платформе SSRN документ под названием «101 Formulaic Alphas». Это 101 торговая формула, которая реально использовалась в продакшене одного из крупнейших квантовых фондов мира.

WorldQuant управляет миллиардами долларов и одновременно запускает тысячи алгоритмических стратегий. Их подход — не искать один «грааль», а комбинировать сотни слабых сигналов в один сильный. Каждая отдельная формула даёт небольшое преимущество (средний Sharpe Ratio около 2,2), но вместе они формируют устойчивый результат.

Sharpe Ratio — показатель эффективности стратегии: сколько доходности приходится на единицу риска. Sharpe выше 1 считается хорошим, выше 2 — отличным.

Все 101 формула построены на простейших данных: цена открытия, максимум, минимум, закрытие и объём торгов. Никаких новостей, никаких фундаментальных показателей, никаких альтернативных данных. Только цена и объём — то, что доступно бесплатно любому трейдеру.

Что мы сделали

Мы взяли 76 формул из 101, которые не требуют отраслевой классификации и работают на чистых ценовых данных. Загрузили дневные данные Индекса МосБиржи с 2016 по март 2026 года — 2569 торговых дней.

Для каждой формулы рассчитали все необходимые переменные: дневную доходность, типичную цену дня — VWAP (среднее арифметическое максимума, минимума и закрытия), средний дневной оборот за 5, 10, 20, 60 дней и другие производные.

Каждая формула генерирует сигнал: положительное значение — покупай (лонг), отрицательное — продавай (шорт). Мы прогнали все 76 формул через бэктест с разделением данных:

🔹 Обучение (2016–2024): стратегия торгует по своим сигналам, мы считаем результаты.

🔹 Проверка (2025–март 2026): стратегия торгует на данных, которые не видела. Это называется walk-forward тест — ключевой этап. Любую стратегию можно подогнать под прошлые данные. Walk-forward проверяет: работает ли она на будущих данных, которых не видела? Если да — формула жива. Если нет — это была иллюзия.

Что получилось: главный результат

Большинство из 76 протестированных стратегий, показавших хорошие результаты в 2016–2024, в 2025 году практически не заработали. Это нормально и ожидаемо: рыночные режимы меняются.

Но мы обнаружили обратный эффект. 6 формул, которые не были лидерами на обучающем периоде, показали сильные результаты в 2025 году — на данных, которые стратегия не видела. Именно это делает их интересными: они не подогнаны под прошлое.

Для сравнения: Индекс МосБиржи с января 2025 по март 2026 вырос на +0.5% — практически ноль. При этом максимальная просадка составила −26.6%. То есть инвестор, купивший индекс, пережил падение на четверть портфеля ради полупроцента доходности. Все 6 стратегий обогнали индекс в десятки раз, зарабатывая и на росте, и на падениях.

6 стратегий, которые смогли

📍 №52 — «Дно растёт? Покупай»

Самая прибыльная из шести. Смотрит на одну вещь: минимальная цена за последние 5 дней стала выше, чем была неделю назад? Если да, и при этом объём торгов подтверждает — покупаем. Если дно опускается — продаём.

Это как проверять уровень воды в реке. Если каждый день вода чуть выше вчерашнего — река поднимается, даже если на поверхности волны. В 2025 году на МосБирже были резкие качели: падение в начале года, рост весной, снова коррекция. Эта формула ловила именно моменты перелома — когда рынок переставал падать и начинал расти. 34 сделки из 43 оказались прибыльными.

📍 №46 — «Тренд устал? Заходи»

Сравнивает две скорости: как быстро цена менялась 20–10 дней назад и как быстро меняется последние 10 дней. Если падение замедляется — покупай, продавцы выдыхаются. Если рост ускоряется слишком сильно — будет откат.

Представьте автомобиль. Он тормозит — скорость падает всё медленнее. Значит, скоро остановится и поедет обратно. Формула считает именно это «торможение» тренда. Никаких субъективных уровней.

📍 №83 — «Много шума, мало дела»

Смотрит на размах свечи (разница между максимумом и минимумом дня) и объём. Если день был бурным — большой диапазон, много торгов — но цена закрылась далеко от средней, значит, одна сторона (быки и медведи) проиграла битву. Формула ставит против проигравших.

По сути, это то же самое, что опытные трейдеры называют Volume Spread Analysis, только записанное числами. Не «я вижу, что тут крупный игрок двинул цену», а конкретная формула, которую можно проверить на истории.

📍 №57 — «Закрылись выше средней — растём дальше»

Берёт типичную цену дня (среднее из максимума, минимума и закрытия) и сравнивает с фактическим закрытием. Если закрылись выше — день за покупателями, покупаем. Если ниже — за продавцами, продаём. Дополнительно смотрит, далеко ли мы от месячного максимума: если есть куда расти — сигнал сильнее.

📍 №28 — «Кто-то скупает на дне»

Следит за связью между объёмом торгов и минимумами цены. Если объём растёт именно в те дни, когда цена падает к минимумам — кто-то крупный тихо скупает, пока остальные паникуют. При этом если закрытие всё ещё ниже средней — актив недооценён. Покупаем.

Классическая ситуация: плохие новости, все продают, но объём аномально высокий. Значит, кто-то эти панические продажи поглощает. Формула считает это автоматически.

📍 №41 — «Кто контролировал день?»

Самая простая из шести. Считает: где проходила основная торговля — ближе к максимуму дня или к минимуму? Если ближе к максимуму — покупатели доминировали, покупаем. Если ближе к минимуму — продавцы, продаём.

Подробная математика и результаты — в инфографиках ниже. Здесь — суть каждой формулы простым языком.

Что дальше

Следующий логичный шаг — протестировать эти формулы не на индексе, а на портфеле из самых ликвидных акций. Именно так они работают в оригинале: сравнивают бумаги между собой и выбирают лучшие. На одном инструменте мы использовали лишь часть потенциала этих формул — и даже так получили результат.

Стоит оговориться, что для применения формул, скажем, через фьючерсы на Индекс МосБиржи, нужно проработать фильтрацию или системы приоритетов между сигналами.

Также стоит не забывать, что ни одна стратегия-лидер обучающего периода не подтвердила результат на проверке. Это нормально, но не нужно считать, что представленные прибыльные формулы будут работать вечно. Квантовый трейдинг — это цикл: гипотеза → данные → бэктест → walk-forward → результат.

Альфа-Инвестиции