Отчет Генетико за 2025 год - масштабирование идет полным ходом

Генетико опубликовала отчетность по РСБУ за 2025 год, где в цифрах хорошо видно текущую стадию развития бизнеса. Выручка и операционные метрики ускоряются, а текущая просадка по прибыли во многом связана с инвестициями в масштабирование. Разберем ключевые цифры и посмотрим, в каком направлении сейчас развивается компания.

 

Рост выручки подтверждается спросом

Выручка выросла на 30% г/г до 553 млн рублей, а за два года – почти на 60%. Это уже системный рост, а не разовый эффект. Ключевой момент – он подкреплен операционными показателями. Количество исследований увеличилось на 20,5%, консультаций – на 5,4%. То есть компания растет за счет расширения спроса на генетические услуги, что особенно важно для раннего по стадии рынка.

Фактически Генетико продолжает наращивать клиентскую базу и укреплять позиции в сегменте, который только начал формироваться.

 

Давление на маржу носит инвестиционный характер

Себестоимость увеличилась на 39% г/г, что оказало давление на валовую прибыль (91 млн рублей против 93,5 млн рублей годом ранее). Дополнительно выросли коммерческие и управленческие расходы, т.к компания инвестирует в инфраструктуру и развитие.

 

В результате операционная прибыль временно ушла в отрицательную зону (убыток от продаж – 35 млн рублей), EBITDA составила -31 млн рублей, чистый убыток же составил 66 млн рублей.

Однако важно, что это выглядит как контролируемый инвестиционный цикл, а не ухудшение базового спроса, поскольку операционные метрики продолжают расти. В подобных сегментах разворот в прибыли обычно происходит по мере масштабирования, когда расходы начинают занимать меньшую долю в растущей выручке.

Баланс стал сильной стороной

Один из ключевых позитивных факторов – структура баланса. В 2025 году Генетико полностью погасила облигационный заем, и на конец года у компании фактически отсутствует долговая нагрузка. При этом собственный капитал вырос почти на 29%, что дополнительно усилило финансовую устойчивость.

Это заметно снижает финансовые риски и делает модель более устойчивой, особенно при текущих ставках. Компания не зависит от рефинансирования и не несет процентной нагрузки, что упрощает прохождение затрат по R&D.

Движение в сторону более маржинальных сегментов
Компания инвестирует в проекты Ретиностар (орфанные заболевания глаз) и Кардиодженекс (сердечно-сосудистые заболевания), постепенно смещая фокус с сервисной модели в сторону разработки собственных биотехнологических решений.

В этом сегменте присутствует более высокий риск и длинный цикл, но и выше  маржинальность. Фактически Генетико начинает выходить за рамки своего бизнеса, формируя задел под продуктовую модель, что в конечном итоге может позитивно отразиться на финансовых показателях компании.

Подводим итоги

На текущий момент Генетико находится на переходном этапе – компания уже демонстрирует устойчивый рост выручки и объемов, при этом текущая прибыльность находится под давлением из-за активного масштабирования. При этом важный момент – рост сопровождается улучшением финансовой устойчивости и расширением продуктовой базы.

Если эффект масштаба начнет реализовываться, то текущий инвестиционный этап может стать фундаментом для выхода на более устойчивую и прибыльную модель в среднесрочной перспективе