Инфляция в России ускорилась на фоне роста цен на услуги

По данным Росстата, с 17 по 23 марта инфляция в России достигла 0,19% после замедления до 0,08% неделей ранее, годовой рост потребительских цен ускорился с 5,91% до 5,99%. По оценке Минэкономразвития, показатель составил 5,83% г/г.Ускорение произошло за счет непродовольственного сегмента и услуг. За последнюю неделю цены на непродовольственные товары выросли на 0,2%, услуги подорожали на 0,34%, тогда как продовольствие прибавило в цене лишь 0,07%, сохраняя сдержанную динамику. Удешевление огурцов на 5,8% и снижение цен на молочную продукцию, крупы и масло частично компенсируют рост стоимости овощей и некоторых других категорий товаров. При этом усиливается давление со стороны топлива: цены на бензин выросли на прошлой неделе на 0,36%.Текущая динамика указывает на неоднородность инфляции. Продовольственный компонент стабилизируется, но услуги и непродовольственные товары продолжают формировать проинфляционный фон. Это означает, что устойчивое замедление инфляции пока не сформировалось. Инфляционные ожидания бизнеса снизились до 20,8 пункта с 30,1, а ориентиры населения выросли. Это усиливает риск закрепления инфляции на повышенных уровнях и делает позицию регулятора в вопросе смягчения денежно-кредитной политики более осторожной.С учетом ускорения недельной инфляции до 0,19% и роста инфляционных ожиданий населения для Банка России после мартовского снижения ставки до 15% пространство для дальнейшего смягчения ДКП выглядит ограниченным. При продолжении обозначенных трендов в конце апреля ставка ЦБ может остаться без изменений. Тем не менее в базовый прогноз закладываем продолжение ее постепенного снижения, вероятно, шагом по 50 б.п., как на последних четырех заседаниях, и ориентируемся на замедление инфляции к концу года до 4,5–5,5%.