Обзор рынка облигаций

Решение о снижении ключевой ставки было настолько ожидаемым, что цены облигаций никак значимо не изменились.

🔹ЦБ РФ оценивает проинфляционные риски как преобладающие.

Среди рисков: высокие инфляционные ожидания, дефицит кадров; неблагоприятный внешний фон, неопределённость с внешними условиями и будущими параметрами бюджета.

🔹Арест счетов ГК Южуралзолото на 32 млрд рублей обрушил котировки ценных бумаг компании.

Из-за ареста эмитент не смог в срок выплатить купон по выпуску 001P05, допустив техдефолт, но позднее купон был перечислен. Рейтинговые агентства на блокировку счетов и техдефолт не отреагировали.

🔹Ситуация с Евротрансом остается на радарах рынка.

Новый удар нанесло рейтинговое агентство ЭкспертРА, которое посчитало задержку на один день в погашении т.н. «народных облигаций» техническим дефолтом и снизило рейтинг до ruC (на 12 ступеней сразу).

Идеи для инвестирования:

➡️ Длинные ОФЗ: под снижение ставки
➡️ Облигации ГК Самолет: под сокращение кредитного спреда
➡️ Газпром Капитал, БЗО26-1-Е в ожидании притока средств от погашения еврового выпуска Газпром Капитал, ЗО26-1-Е

Представлена аналитическая информация. Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

Облигации

alorbroker

ALOR_broker

Москва

2 165

с 24 марта 2022

1 Комментарий

Александр Сережкин
Сегодня в 17:35
Коллеги по смарт-лабу, этот обзор — учебник по тому, как игнорировать слона в комнате. У меня три вопроса к вашей «аналитике»:
1. Кризис доверия и техдефолты. Вы пишете, что рейтинговые агентства «не отреагировали» на блокировку 32 млрд рублей у Южуралзолота. Это не повод для спокойствия, это повод для паники! Если компания с миллиардными оборотами допускает техдефолт из-за ареста счетов, значит, у неё нулевой запас ликвидности и катастрофический риск-менеджмент. А снижение рейтинга Евротранса сразу на 12 ступеней до ruC это не «удар агентства», а констатация того, что бумага превратилась в мусор. Как вы можете предлагать «идеи», когда рынок облигаций начинает напоминать минное поле?
2. Математика «Самолета» и спредов. Вы рекомендуете ГК «Самолет» под «сокращение спреда». Вы серьезно? При текущих ставках и охлаждении ипотечного рынка (падение выдач на 30–50% по ряду сегментов), долговая нагрузка девелоперов становится критической. Какой именно спред вы собираетесь ловить, когда риск дефолта в секторе растет по экспоненте? Это не инвестиция, а ставка в казино на то, что государство снова зальет рынок деньгами.
Ваши «идеи» выглядят как попытка загнать розничных инвесторов под падающие ножи. Где анализ свободного денежного потока (FCF) этих эмитентов? Где стресс-тесты на случай, если ставка останется высокой еще два квартала? Пока я вижу только надежду на авось, а не профессиональный анализ облигаций.
0

Читайте на SMART-LAB:

Обзор рынка облигаций

Решение о снижении ключевой ставки было настолько ожидаемым, что цены облигаций никак значимо не изменились. 🔹ЦБ РФ оценивает проинфляционные риски как преобладающие. Среди рисков:...

АЛОР БРОКЕР

16:21

Размещения облигаций на предстоящей неделе

🔥 — выпуски с премией ко вторичному рынку 🔻 — выпуски, уступающие вторичному рынку Основу размещений на этой неделе составляет сегмент ВДО. Эмитентов инвестиционного грейда всего...

АЛОР БРОКЕР

16:17

Приглашаем принять участие в конкурсе «Лучший частный инвестор 2026»!

АЛОР БРОКЕР объявляет о начале регистрации в конкурсе «Лучший частный инвестор 2026», который проводит Московская Биржа. Инвесторы могут принять участие в конкурсе с 17 марта по 17...

АЛОР БРОКЕР

17.03.2026

Исследование рынка IPO в России с 2014 по 2025 год

Аналитики АЛОР БРОКЕР подготовили Обновленное исследование рынка IPO в России за 2014-2025 гг. 🔥Ключевые моменты по результатам отчета: С 2014 года 51 российская компания...

АЛОР БРОКЕР

19.03.2026