Облигации - мины и инвесторы оптимисты

Последние полгода у клиентов при разборе портфеля встречаются сомнительные облигации — вдо и близкие к ним.

❗ При этом часто замечаю не понимание у людей того риска, который они берут.

ВДО и близкие к ним облигации — это тоже инструмент и его можно использовать, если вы готовы взять на себя риск и понимаете его суть.

Сложные макроэкономические условия
Самое важное для таких облигаций — это общий макроэкономический фон, когда экономика растëт бурными темпами, то действительно их можно держать без особой опаски (там правда и доходности падают).

По данным на 13 марта 2026 года, в 2025 году было зафиксировано 19 дефолтов и 8 технических дефолтов эмитентов облигаций.
Это рекордное количество, которое превысило показатели кризисных 2020 и 2022 годов.
— Алиса АИ
То есть сейчас это минное поле на котором всë взрывается, но инвесторы всë равно идут по нему гулять.

Кредитный рейтинг
Многие оперируют кредитным рейтингом, что мол возьму А или А-, ведь рейтинговое агентство проверяет отчëтность за меня — так то оно так, но… 🤔

Возможно, имелось в виду сообщение, опубликованное 17 декабря 2025 года, о том, что агентство АКРА понизило кредитный рейтинг «Уральской стали» с «А» до «ВВ-», то есть на 7 ступеней. 
— Алиса АИ
❗ Как видите, на рейтинговые агентства надейся, но сам не плошай. 👍

Теперь посчитаем цифры для наглядности, чтобы оценить соотношения риск/доходность.

Первое. Посмотрим по отдельной позиции.

Так как такие сомнительные облигации стараются не набирать много, то допустим у вас на каждую такую облигацию по 1% от портфеля.

Впадать в крайности не будем и предположим, что вы по ней получаете доходность около 21%.

Это где-то на 5-6% выше, чем в облигациях крепких компаний.

Получается, что у одного инвестора к концу года вес позиции 1.15%, а у вас 1.21%, что выглядит не плохо.

Вот только вероятность получения 1.15% почти 100% без риска потери капитала, а у вас за дополнительные 0.06% вы рискуете позицией.

Нормальное ли это соотношение риск/доходности?

Вы готовы потерять деньги из-за возможности заработать на 6% больше?

Всë интереснее начинается, когда у вас их несколько.

Второе. Посмотрим весь портфель целиком.
Если с одной облигацией или 2-3 вам может просто повести, то чем больше у вас таких облигаций, тем больше вероятность потерять деньги.

Условия все те же, вы на позицию заработаете на 6% больше, допустим у вас весь портфель из таких облигаций, но так как вы 100 эмитентов по 1% врядли найдëте, то предположим их около 30 по 3%.

❗ Вероятность из 30 ткнуть в того, у которого будут проблемы достаточно высоки.

Предположим, что один схлопнулся, то получаем:

100% — 3% (потеря капитала)

97% портфеля принесли 21% и получаем 117.31% к концу года.

А инвестор, который не брал такого риска, получит около 115% с вероятностью почти 100%.

❗ Думаю диспропорция риск/доходности очевидна.

Это конечно крайности и допустим у вас 10% от портфеля по 1% на позицию.

Тогда дополнительная доходность на весь портфель составит 0.6% с потенциальным риском потери 1% от капитала.

❗А если у вас не одна облигация схлопнется, ну просто банально не повезло?

И что теперь держать ОФЗ и спать спокойно?

По факту, да, это хороший вариант и доходность будет не намного меньше, зато почти без риска.

Но есть решение и для любителей опасных облигаций, но это мы рассмотрим в следующем посте, который выйдет только в ТГ и Мах… 👍

Сохраним интригу 😎

На самом деле ТГ пишет, что пост длинный, приходиться разбивать, а Мах и ТГ приоритетные для меня площадки. 🤷‍♂️

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Мы в МаХ

Пример разбора портфеля👇
t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.