Приостановка операций по бюджетному правилу может привести к умеренному ослаблению рубля. В перспективе курс будет зависеть не столько от паузы в операциях, сколько от нового уровня цены отсечения

Министерство финансов России приняло решение не проводить операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота в марте 2026 года в рамках бюджетного правила. Об этом говорится в сообщении ведомства.

Решение связано с планируемым изменением параметра базовой цены на нефть, который используется в бюджетном правиле. После утверждения новых параметров объем отложенных операций будет пересчитан.

Ранее министр финансов Антон Силуанов сообщил о планах снизить цену отсечения на нефть, которая определяет объем валютных операций из Фонд национального благосостояния и предельный уровень бюджетных расходов. Соответствующие изменения в законодательство планируется внести в течение нескольких недель.

По оценкам аналитиков, временная остановка операций заметно сократит объем продаж валюты. Ежедневные продажи снизятся с 16,5 млрд до 4,6 млрд рублей, поскольку на рынке останутся только операции в рамках «нерегулярной» составляющей.

Эксперты считают решение в основном техническим. Оно связано с тем, что новые параметры бюджетного правила пока не утверждены, поэтому рассчитать объем операций невозможно. После утверждения обновленной базовой цены операции на валютном рынке могут возобновиться.

Сейчас цена отсечения составляет $59 за баррель, однако власти обсуждают ее снижение. По оценкам экономистов, новый диапазон может составить $40–55 за баррель, а по данным источников Bloomberg — около $45–50 за баррель.

Новость уже оказала влияние на валютный рынок. На фоне обсуждения изменений курс рубля в моменте смещался примерно на 1 рубль за доллар. Официальный курс, установленный Банк России на 5 марта, составляет 77,8 рубля за доллар.

Аналитики считают, что приостановка валютных операций может привести к умеренному ослаблению рубля. В ближайшее время курс может приблизиться к 80 рублям за доллар, а к концу марта, по некоторым оценкам, рубль может ослабнуть примерно на 3 рубля.

В то же время эксперты отмечают, что повышение волатильности на валютном рынке будет временным. Курс рубля в среднесрочной перспективе будет зависеть не столько от паузы в операциях, сколько от нового уровня цены отсечения на нефть.

Если базовая цена будет снижена до $40–50 за баррель, рубль может ослабнуть до 80–85 руб./$ во втором квартале, а к концу года — приблизиться к 90 руб./$, считают аналитики.

Предстоящие изменения бюджетного правила также могут повлиять на решения Банк России по денежно-кредитной политике. Следующее заседание регулятора по ключевой ставке запланировано на 20 марта.

В ЦБ отмечают, что влияние новых параметров бюджетного правила на денежно-кредитную политику можно будет полностью оценить только после их окончательного утверждения.