Усиленные Инвестиции: итоги недели 20-27 февраля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе снизился на -0.2%, против индекса Мосбиржи +1.2%

Рос. рынок в начале недели позитивно реагировал на новости о несогласовании странами Евросоюза 20-го пакета санкций против России (РБК).
Однако после индекс Мосбиржи снижался на информации СВР о подготовке Британии и Франции к вооружению Украины ядерной бомбой (ТАСС), а также на введении санкций Британией против 9 российских банков, Транснефти и других (Интерфакс).
После рынок рос на заявлении Уиткоффа о новом раунде трехсторонних переговоров, который может состояться в течение 10 дней (РБК).
Под конец недели из-за напряженной ситуации на Ближнем Востоке выросли цены на нефть, что привело к росту нефтяных компаний и несколько увеличило индекс Мосбиржи.

• Валютная позиция выросла на 0.5%, несмотря на рост цен на нефть – Brent +2.3% за неделю, Urals +2.7%
  Российские власти обсуждают возможность снижения цены отсечения для нефти до $45–50 за баррель, сообщили источники Bloomberg. Силуанов ранее заявил, что рассматривается вопрос об ужесточении бюджетного правила (РБК)

«Официальный прогноз «Сбера» по курсу рубля — 85–90, но мой личный курс — 90-95», — Греф (РБК)

• Яндекс снизился на -0.1%. Спрос на услуги такси вырос на 7% из-за обильных снегопадов (Коммерсантъ)
• OZONснизился на -1.3%.
  OZON позитивно отчитался по МСФО за 2025 q4:
  — GMV +33% г/г
  — Выручка +43.3% г/г
  — EBITDA +203.3% г/г
  — Рентабельность по EBITDA 12.5% г/г, против 5.9% годом ранее
  — Чистая прибыль 3.7 млрд руб, против убытка 17.6 млрд руб годом ранее
  — Чистый долг увеличился на 47.4 млрд руб (4.6% от капитализации)
  — FCF годовой -91.3 млрд руб (-8.8% от капитализации)
  — EV/EBITDA LTM: 10.6х, EV/EBITDA annualized: 9.2x, против среднего исторического 23.8х
  
  Прогноз менеджмента на 2026 год:
  — Оборот (GMV) +25-30% г/г
  — Скорр. EBITDA 200 млрд руб (+28% г/г)
  — Выйдет в чистую прибыль по 2026 году (в 2025 году -0.9 млрд руб)
  EV/скорр. EBITDA 2026: 7.1х
• Т-Технологии снизился на -1.3%. Вышла хорошая оборотная ведомость у T за 2026-01
  — Прибыль к прошлому месяцу: -20.2% (19.4 млрд руб)
  — Прибыль с начала года г/г: +2,148.9% (19.4 млрд руб)
  — Активы к прошлому месяцу: +53.6%
  — Капитал к прошлому месяцу: -16.9%
• МТС снизился на -0.8%.
• Полюс Золото снизилось на -0.2%. Позитивен рост цен на золото и нейтрально стагнация цен на дизельное топливо. Потенциал роста вырос на 5.7%, целевая цена выросла на 5.5%
• МТС-банк вырос на 1.3%. «МТС-Банк» объявляет о присоединении ООО Банк Оранжевый к своему дочернему ЭКСИ-Банку (Пресс-релиз компании)

Вышла так себе (в сравнении с предыдущим месяцем, г/г все ок) оборотная ведомость у MBNK за 2026-01:
— Прибыль к прошлому месяцу: -66.3% (0.8 млрд руб)
— Прибыль с начала года г/г: +58.2% (0.8 млрд руб)
— Активы к прошлому месяцу: -0.1%
— Капитал к прошлому месяцу: -2.6%

• Промомед вырос на 2.0%. ПРОМОМЕД показал рост выручки более 75% в 2025 году. Это соответствует прогнозу и в 6 раз лучше динамики рынка (Пресс-релиз компании)
• Сегежа снизилась на -1.9% (шорт позиция)
• Также на неделе:
  — Провели инвестиционный Mastermind, запись доступна в YouTube и ВК
  — Выступали в эфире РБК, где обсудили OZON, Сбер, Ростелеком и дивиденды ВТБ, запись доступна в YouTube, ВК и Дзен
• Инфляция в РФ с 17 по 24 февраля 2026 года составила 0.19% (из-за праздника расчет за 8 дней) после 0.12% с 10 по 16 февраля. Годовая инфляция в РФ на 24 февраля замедлилась до 5.80% с 5.87% на 16 февраля (Интерфакс)
• «Ситуация пока выглядит так, что бюджет текущего года исполнить в соответствии с законом невозможно. Значит, будет развилка, по которой надо принимать решение», — сказал экс-глава Минфина Михаил Задорнов, объяснив это ценами на нефть, курсом рубля и «общим стагнированием экономики» (РБК)
  
  
  ¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций