Прибыль растёт, просрочка растёт: разбираем отчёт Сбера по МСФО за 2025 год

СБЕР: ОТЧЁТ ПО МСФО ЗА 2025 ГОД

Самый главный показатель, который интересовал всех ждавших отчëт — это Чистая прибыль: 1706 трлн руб. (+7,9 % год к году). 💪

Рост выше официальной инфляции, а значит банк действительно растëт в реальной прибыли. 👍

Рентабельность капитала (ROE): 22,7 %.

Небольшое снижение с 23,4 %. Тем не менее показатель остаётся высоким, а это главное. 💪

Расходы на резервы и переоценку кредитов: 610,9 млрд руб.

В 1,5 раза больше, чем в 2024 году, что показывает сложность экономической среды и осторожность банка.

❗От части это так же связано с ростом кредитных портфелей физлиц и юрлиц.

Технически резервирование это ещë не потери и при смягчении ДКП мы можем увидеть роспуск части резервов, что отразится в росте чистой прибыли.

Стоимость риска (CoR): 1,3 % — менеджмент Сбера планирует держать его на уровне 1.3-1.4%.

Достаточность капитала (Н20.0): 13,7 %. Показатель выше регуляторного минимума (11,5 %), что позволяет банку:
наращивать кредитование,
выплачивать дивиденды, и
инвестировать в развитие.

❗ В целом основные показатели либо хорошие, либо нормальные, теперь давайте заглянем «подкапот".

По данным на конец 2025 года, просрочка по кредитам в Сбербанке, включая ипотеку и потребительские кредиты, значительно выросла по сравнению с началом года.

❗ Особенно заметно увеличилась доля кредитов с просрочкой более 90 дней (NPL 90+).

Динамика просрочки по ипотеке
Объём просроченной задолженности по ипотеке в Сбербанке за 2025 год вырос более чем в два раза: с примерно 90 млрд рублей в начале года до почти 177 млрд рублей к концу года.

Динамика просрочки по потребительским кредитам
В первом квартале 2025 года доля потребительских кредитов с просрочкой более 90 дней (NPL 90+) выросла с 9,3% до 10,4%. Это максимальный показатель с 2022 года. К концу года тенденция к росту сохранилась.

Хотя конкретные данные по Сбербанку на конец года в открытых источниках не упоминаются, общая тенденция в банковском секторе указывает на продолжение роста просрочки.

Причины роста просрочки

📌 Высокие процентные ставки.
Тупо дорогие кредиты и не все их могут потянуть.

📌 Снижение реальных доходов населения.
Рост цен есть, зарплаты вроде как растут, по крайней мере так говорят, но у меня лично ЗП не успевает.

📌 Снижение стандартов выдачи кредитов в предыдущие годы.
В периоды «ипотечного бума» банки активно выдавали кредиты, в том числе рискованным заёмщикам.

📌 Ограничения на рефинансирование.
Из-за повышения требований к долговой нагрузке у заёмщиков стало меньше возможностей перекредитоваться.

❗ Сбер на то и Сбер, что предпринимает меры по купированию возможных проблемных зон.

На фоне роста рисков Сбербанк увеличил расходы на создание резервов.

Банк также ужесточил кредитную политику, снизив долю ипотеки с низким первоначальным взносом и ограничив выдачу кредитов заёмщикам с высокой долговой нагрузкой.

ВМЕСТО ВЫВОДА
Несмотря на хороший отчëт за 2025 год и финпоказатели за январь 2026 года, мы видим сложности в банковском секторе.

Медленное снижение ключевой ставки скорее всего будет усугублять те проблемные места, которые описаны выше.

При этом рост чистый прибыли и крепкий баланс придаëт уверенности для того чтобы «купить, держать и спать спокойно».

💼 Сбер 💿 доля 16% от портфеля.

💰 Прогнозные дивиденды 37.8 рублей на акцию.

Инвесткарточка СБЕР 3️⃣
t.me/RudCapital/1132

Она актуальна, но я буду еë дополнять исходя из отчëта за 2025 год.

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.