Золото и серебро — идеальное сочетание? Взгляд Heraeus на рынок драгоценных металлов
В первую очередь рынок продолжает пристально следить за динамикой золота, но недавно металл получил ещё большее внимание на фоне самой длительной в истории остановки работы правительства США. Осенью Конгресс не смог принять решение о расходах бюджета на 2026 финансовый год. Так как федеральный финансовый год в стране начинается 1 октября, то ровно с этого дня многие федеральные службы приостановили работу. Однако это усилило привлекательность золота как защитного актива не только во время шатдауна, но и после принятия временного закона о расходах. Причина в том, что возобновление государственных расходов без структурных реформ усиливает долгосрочные риски для бюджета и укрепляет мнение о постепенном ослаблении доллара и, следовательно, росте цены золота в будущем.
Также на металл влияет противоречивая риторика ФРС. С одной стороны, часть руководства настаивает на продолжении снижения ставки, но против этого говорит инфляция в 3%, что выше цели ФРС в 2%. Если ставка всё-таки будет снижена, то доходность финансовых активов увеличится ещё сильнее, что сделает золото ещё более привлекательным.
Если основным драйвером роста золота является инвестиционный спрос, то серебро также движимо ростом его потребления в солнечной энергетике. Ожидается, что ежегодный прирост мощностей солнечных батарей будет около 540 ГВт в год на протяжении следующих 10 лет. Уже в 2025 году возобновляемые источники энергии, среди которых лидируют ветровая и солнечная генерации, составили 34% глобальной генерации. К 2035 же году они должны обеспечить почти 50% всей созданной в мире электроэнергии. Это сильный драйвер для серебра, так как оно является незаменимым компонентом фотоэлектрических элементов. Уже сейчас это позволяет серебру расти по отношению к золоту.
Хотя и золото, и серебро в последние годы находятся в фазе усиленного роста, фундаментальное основание у каждого металла своё. Основная причина удорожания золота — макроэкономические факторы. Ослабление доллара и рост неопределённости повышают его привлекательность как защитного актива. В это же время серебро усиливается за счёт его применения в промышленности, особенно в той, что связана с солнечной энергетикой. Такая комбинация сил позволяет портфелю из двух драгоценных металлов сформировать баланс между защитными и производственными факторами.
От себя добавим, что «Селигдар одновременно с золотом добывает и сопутствующее серебро, объём добычи которого в 2025 году составил 5 991 килограмма. Это позволяет этому металлу стать ещё одной частью нашего диверсифицированного портфеля металлов.
