Дивидендная доходность «голубых фишек». Какой она будет

На российском рынке в разгаре сезон отчётности: компании подводят результаты 2025 года, а значит, можно оценить и потенциальные дивиденды. Традиционно «голубые фишки» ассоциируются у инвесторов со стабильными денежными потоками и щедрыми выплатами. Мы собрали прогнозы выплат самых крупных компаний, которые ожидаются летом 2026 года. 

Финансовый сектор: дивидендный лидер

Банки и финансовый сектор могут стать самыми щедрыми в дивидендном сезоне 2026 года. Отрасль уверенно прошла 2025 год, снижение процентных ставок позволило увеличить чистую процентную маржу.

• Сбербанк (ао и ап 12% дивдендной доходности). Уверенность в выплатах высокая, финансовое положение устойчивое. В 2026 году ожидается дальнейший рост прибыли, а значит, и дивиденды в будущем продолжат расти.
• ВТБ (11–20%). Прогноз дивидендов ВТБ очень широкий, так как неясно, как сложится ситуация с капиталом на дату выплаты дивидендов. Банк выполнил прогноз прибыли в 500 млрд руб., однако менеджмент пока воздерживается от конкретики по дивидендам. Ситуация должна проясниться во второй половине апреля.
• МосБиржа (10–12%). Процентные доходы торговой площадки остаются довольно высокими, хотя и снижаются вслед за ключевой ставкой. Дивидендная доходность снизится относительно прошлого года, а так как тренд на смягчение денежно-кредитной политики в силе, выплаты по итогам 2026 года также могут сократиться.
• Т-Технологии (1–1,1%). Дивидендная доходность акций банка низкая, так как ранее он распределял промежуточные дивиденды (совокупная доходность за 2025 год может достичь 4,3–4,4%). Кроме того, банк стремится направлять на выплаты акционерам до 30% от прибыли против примерно 50% у конкурентов по сектору. Низкая дивидендная доходность компенсируется высокими темпами роста бизнеса и лучшей в секторе рентабельностью.

Нефтегазовый сектор: неудачный год

В нефтегазовом секторе лишь отдельные бумаги могут порадовать крупными дивидендами. Результаты большинства компаний в 2025 году ухудшились из-за санкционного давления и дисконтов на российскую нефть, крепкого рубля.

• ЛУКОЙЛ (6–7%). Высокая относительно сектора дивидендная доходность акций ЛУКОЙЛа связана с выкупом акций. Ранее компания сообщала о приобретении 90,8 млн бумаг, из которых 76 млн акций планировалось погасить. Погашение акций предполагает, что прибыль на одну бумагу увеличивается. В 2026 году есть риски снижения дивидендной доходности ЛУКОЙЛа из-за низких цен на нефть.
• Сургутнефтегаз (4–5% — ао и 2% — ап). По итогам 2025 года дивидендная доходность по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза может превысить доходность по привилегированным, что случается нечасто. Компания не раскрывает подход к определению выплат по обыкновенным бумагам, но исторически он постепенно растёт, в этом году ожидаем около 0,9–1,1 руб. на акцию.

  Дивиденды по привилегированным акциям составляют 10% от чистой прибыли по РСБУ, что обычно больше, чем размер выплат по обыкновенным акциям. Однако в 2025 году ожидаем, что компания получит крупный убыток от курсовых разниц, чистая прибыль сильно упадёт. Дивиденды по обыкновенным бумагам и по привилегированным в таком случае ожидаем одинаковыми.

• НОВАТЭК (3%). Это будут вторые выплаты НОВАТЭКа за 2025 год, предыдущие дивиденды были распределены по итогам I полугодия. Совокупная дивдоходность ожидается около 6–7%. Невысокая дивдоходность компенсируется потенциалом роста бизнеса и увеличением загрузки проекта «Арктик СПГ-2». 
• Роснефть (2–4%). Дивидендная доходность акций Роснефти за 2025 год просела из-за неблагоприятной конъюнктуры, давления санкций и крепкого рубля. Совокупная дивдоходность за весь год может составить 6–7%. Ключевой драйвер роста прибыли и дивидендов долгосрочный — реализация проекта Восток Ойл. 
• Татнефть (ао и ап 2–3%). Помимо снижения цен на нефть, давление на дивиденды Татнефти оказывает сокращение коэффициента дивидендных выплат до 50% против до 100% в предыдущие годы. Ожидаем, что совокупная доходность за год упадёт до 5–7% против 15% по итогам 2024 года. 
• Газпром. В базовом сценарии не ожидаем дивидендов от Газпрома — в приоритете инвестиционная программа и контроль за долговой нагрузкой.

Потребительский сектор: насыщение приходит

• ИКС 5 (6–8%). Размер выплат может заметно снизиться после крупных дивидендов за 9 месяцев 2025 года и 2024 год. Компания оптимизирует уровень долговой нагрузки, что позволяло ранее распределять на дивиденды больше прибыли. Однако с выходом на целевые уровни (1,2–1,4х Чистый долг/EBITDA) дивидендная доходность должна сократиться.

IT-сектор: они ещё вырастут

• Яндекс (2%). Яндекс уже обозначил ориентир по дивидендам за 2025 год — 110 руб. на акцию. Совокупно с промежуточными выплатами за I полугодие дивидендная доходность может достичь 4,3%. Немного, но важно помнить, что Яндекс сохраняет высокие темпы роста бизнеса, а значит, дивиденды могут увеличиться в будущем.
• Озон (2–3%). Озон недавно начал делиться прибылью с акционерами. Вместе с промежуточными выплатами дивидендная доходность может достичь 5–7%. Как и в случае Яндекса, для Озона важнее темпы роста бизнеса, а дивиденды — лишь приятный бонус для акционеров.

Металлургия: не железно

• Полюс (4%). В абсолютном выражении финальные дивиденды Полюса могут стать рекордными для компании благодаря высоким ценам на золото. Дивдоходность невысокая, так как на выплаты направляется около 30% от EBITDA. Главное в кейсе Полюса не дивиденды, а потенциал увеличения добычи после запуска проекта Сухой Лог.
• ГМК Норникель (0–6%). Уверенности в выплате дивидендов ГМК Норникель нет. Формально свободный денежный поток, выступающий дивидендной базой, положительный, что позволяет произвести выплаты. Однако менеджмент пока не обозначил чёткие планы по этому вопросу. При этом уверенность в дивидендах за 2026 год высокая: цены на цветные металлы сильно выросли.

Нужно действовать на опережение

Важно понимать механику рынка: основное движение цен происходит не в момент объявления дивидендов, а заранее — на ожиданиях рекомендации по размеру выплат. Покупать, когда совет директоров уже всё объявил, — значит пропустить часть движения. Окно возможностей возникает за 46–86 дней до закрытия реестра. В этот период акции растут быстрее всего благодаря одним только ожиданиям.

Какие дивидендные акции выбрать

Крупные дивиденды не всегда залог высокой доходности для акционеров. Важно учитывать перспективы: состояние рынка, прогнозы будущих выплат, скорость закрытия дивидендного гэпа. На наш взгляд, для покупки под дивиденды в 2026 году привлекательны следующие акции:

• Сбербанк
• ВТБ
• ИКС 5
• Полюс
• НОВАТЭК
• Яндекс
• Т-Технологии

Фокус сделан на компании с сильным бизнесом, понятными драйверами роста и потенциалом восстановления котировок после дивидендного гэпа. В числе фаворитов — эмитенты, чьи акции способны принести инвестору двойную выгоду: и дивидендный доход, и рост капитализации на горизонте года.

Альфа-Инвестиции