Россети Центр. Отчет об исполнении инвестпрограммы за Q4 2025г. Ожидаемо снизилась дивидендная база по РСБУ.

Компания Россети Центр опубликовала отчет об исполнении инвестпрограммы за Q4 2025г., где показаны финансовые показатели компании по РСБУ в 4 квартале (ну и понятно за целый год):

👉Выручка — 44,28 млрд руб. (+15,6% г/г)
👉Себестоимость — 37,58 млрд руб. (+12,2% г/г)
👉Прибыль от продаж — 6,70 млрд руб. (+39,3% г/г)
👉EBITDA — 9,85 млрд руб. (+30,0% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — -3,88 млрд руб. (-1,53 млрд в Q4 24г.)
👉Прибыль до налогообложения — 2,82 млрд руб. (-14,0% г/г)
👉Чистая прибыль — 1,73 млрд руб. (+58,5% г/г)

Отчет хороший, лучше моих ожиданий, EBITDA (по моему расчету, где EBITDA= прибыль до налогов+амортизация-сальдо прочих доходов/расходов (с процентами)) выросла в Q4 25г. на +30,0% до 9,85 млрд руб., а чистая прибыль на +58,5 до 1,73 млрд — давайте посмотрим за счет чего.

Выручка от услуг по передаче электроэнергии по итогам 4 квартала 2025 года выросла на +15,5% г/г до 38,22 млрд руб. (рекордное квартальное значение), полезный отпуск снизился незначительно, всего на -0,7% до 12,43 млрд кВт*ч., но это пятый месяц подряд с отрицательной динамикой.

При этом себестоимость передачи выросла всего на +11,5% до 35,47 млрд руб. (темп меньше роста выручки) и мы можем посчитать какая получилась прибыль от продаж при передачи электроэнергии и как дело обстоит с рентабельностью от продаж при передаче электроэнергии.

Рентабельность от передачи выросла с 3,9% до 7,2%, а сама прибыль от передачи составила 2,75 млрд руб. — явно недобрали, улучшение есть, но небольшое. 

Прибыль от продаж с технологического присоединения потребителей выросла на +25,6% до 3,20 млрд руб. — это рекордный квартальный результат, который сильно повлиял на итоговую прибыль от продаж: