13 февраля ЦБ, вероятно, сохранит ключевую ставку 16%. Регулятор выбирает между 16% и снижением на 0,5 п.п. — оба варианта рынок уже заложил — Совкомбанк Инвестиции

13 февраля ЦБ, вероятно, сохранит ключевую ставку 16%. Регулятор выбирает между 16% и снижением на 0,5 п.п. — оба варианта рынок уже заложил.

Инфляция в январе ускорится до ~20% SAAR, данных у ЦБ на момент решения не будет. Инфляционные ожидания населения — 13,7%, ценовые ожидания предприятий — максимум с апреля 2022. Бизнес закладывает в планы инфляцию 9,3% при цели ЦБ 4–5%. По прогнозам, к концу года инфляция замедлится до 5,3%, устойчивая инфляция к середине года вернётся к 4%.

Первое снижение ставки ожидаем 20 марта до 15,5%. К середине года ставка может опуститься до 14,5%, к концу III квартала — до 13%, к концу года — до 12%.

Экономика вырастет на 0,8% после 1% в 2025. ДКП останется жёсткой, что продолжит охлаждать спрос и инфляцию.

Средняя максимальная ставка по депозитам в топ-10 банках — 14,9%. После заседания она начнёт дрейфовать к 14,5%, к концу года — до 11–12%. Вкладчикам стоит фиксировать высокие ставки на длинный срок. Ставки по кредитам значимо не изменятся, снижение будет медленным.

Рубль в моменте не отреагирует — решение уже в ценах. В ближайшие недели ждём доллар 75–80, евро 89–95, юань 10,8–11,5. Высокую ставку, низкий импорт в I квартале и продажи юаней из резервов поддерживают рубль. Негатив — дисконт на российскую нефть и геополитика. Любое улучшение геополитического фона укрепит рубль.

Источник