ЦБ может сохранить ставку на уровне 16% не только в феврале, но и в марте — Альфа-Инвестиции

ЦБ может сохранить ставку на уровне 16% не только в феврале, но и в марте. Это позволит регулятору оценить полный эффект от роста НДС. Во II квартале ставку, вероятно, снизят до 14%.

Причины осторожности ЦБ:

— Темпы роста экономики сильные. ВВП +1,9% год к году в декабре. По итогам 2025 года показатель вырос на 1%, потребление на 2,6%, а промышленное производство — на 1,3%.
— Инфляция ощутимо ускорилась. В январе показатель может прибавить 2% месяц к месяцу.
— Дефицит бюджета вырос. За 2025 год он достиг 2,6% ВВП — максимум с 2020 года.
— Рынок труда перегрет. Безработица 2,2% на конец 2025 года, реальные доходы +7,4%.
— Компании активно берут кредиты. Корпоративный кредитный портфель +10% год к году, спрос подскочил в IV квартале.

Источник