Об Озоне и допэмиссии
Если вы периодически залипаете в рилсах ( а есть ли среди нас вообще те, кто без этого грешка?), то регулярно натыкались на «базовый минимум или роскошный максимум?» или «стрём или норм?».
Если рассуждать о допэмиссии вообще — то, на мой неискушенный взгляд диванного эксперта, это вообще-то не норм. Потому как доли существующих акционеров размываются в любом случае. И чтобы такие неудобства причинять своим лояльным инвесторам, должны быть очень веские причины для этого.
• Вот, например, сделки M&A или развитие бизнеса (новые продукты/рынки/технологии). За счет новых акций ты финансируешь сделки поглощения новых бизнесов, сам становишься больше, оборот-клиентская база-прибыль растут за счет синергии существенно больше, и капитализация вырастает значительно. То есть доля хоть и размылась, но в деньгах твои вложения выросли. Вполне себе норм.
• Или погашение долгов/конвертация долга в акционерный капитал. Если ты брал кредиты по высокой ключевой ставке, а теперь вдруг она резко снизилась, то это нормальный способ для уменьшения финансовой нагрузки на компанию. Свободные деньги будешь тратить не на погашение конских процентов по кредиту, а на развитие компании. Не то, чтобы норм, но приемлемо.
• Бывают еще регуляторные требования — например, для выполнения нормативов достаточности капитала в банковском секторе или соответствие биржевым требованиям для листинга. Тут есть вопросы к менеджменту, конечно — как вы допустили снижение нормативов-то? В этом случае допэмиссия- неприятная, но необходимая мера.
❌А бывает допэмиссия для программы мотивации собственного менеджмента. Вот это для меня однозначный красный флаг🚩. Особенно когда компания за почти 30 лет своего существования только-только стала показывать прибыль.
Новость одной строкой: «Совет директоров Ozon$OZON принял решение о допэмиссии в целях реализации и поддержания программы мотивации. Компания разместит дополнительно 7 421 626 акций по закрытой подписке.»
При текущей цене акций это получается чуть больше 33 млрд рублей. Как в советской комедии говорилось: «Вы слишком хорошо кушаете. В смысле зажрались».
Стрём это. Точка.
У меня всё.
