POSI возвращается к опережающему росту?
Для ИТ-сектора в 2025 году характерна одна общая черта – рост стал в каком то смысле более сдержанным: сделки растягиваются, клиенты строже считают бюджеты, а маржинальность оказывается под давлением.
На этом фоне один из лидеров российского ИБ-рынка POSI по-прежнему остается в числе быстрорастущих компаний, демонстрируя динамику, заметно превышающую как рынок кибербеза, так и большинство ИТ-аналогов. Ниже попробуем разобрать результаты детальнее и понять, за счет чего компании удается сохранять опережающую динамику.
Рост отгрузок в рамках таргета и лучше остального рынка
После тяжелого 2024 года компания вернулась к темпам развития, которые менеджмент считает для себя базовыми. Объем отгрузок, фактически осуществленных в прошлом году, составил 35 млрд рублей против 24,1 млрд рублей годом ранее – прирост более чем на 45%.
Важно, что POSI удержалась в рамках ранее заявленных ориентиров менеджмента по итогам года – ожидания находились в диапазоне 33–35–38 млрд рублей. На фоне более сдержанной динамики ИТ-сектора это можно рассматривать как сигнал управляемости бизнеса и адекватности планирования.
С учетом увеличения доли крупных контрактов объем признанных оплаченных отгрузок составит 32–34 млрд рублей. Часть сделок 2025 года логично смещается в 2026 год, и поводов здесь для волнений также нет т.к. речь идет о временном лаге денежных потоков, а не о замедлении самого бизнеса.
Контроль расходов как ключевая точка роста
С точки зрения операционной модели 2025 год выглядит более сбалансированным по сравнению с 2024. POSI смогла удержать расходы в рамках ранее утвержденного бюджета. Это позволило вернуть управленческую чистую прибыль в положительную зону, а это – важный шаг после периода давления на маржинальность и роста издержек.
Инвестиции в R&D остались на высоком уровне — около 9 млрд рублей. При этом численность команды стабилизировалась на уровне середины 2024 года, другими словами менеджмент учел ошибки прошлого и отказался от слишком ранней экспансии по персоналу, сделав ставку на более взвешенную операционную модель.
Остались ли факторы для роста в 2026?
Несмотря на замедление темпов по широкому рынку – компания уверена, что сохранит двузначные темпы роста, снова опережающие рынок. И речь идет явно не о росте на 10%. Основные драйверы – масштабирование продаж новых продуктов и платформ, развитие сервисной модели и проекты результативной кибербезопасности с выводом клиентов на кибериспытания. Дополнительный потенциал еще связывают с качественной работой сейлзов компании, которые к началу 2026 года уже имеют, по словам компании, очень хороший задел на год.
По факту данные новости выглядят как подтверждение того, что один из лидеров рынка кибербезопасности сумел быстрее, чем многие игроки ИТ-рынка, адаптироваться к более сложной рыночной среде и вернуться к опережающему росту без потери финансовой дисциплины.
Окончательные выводы можно сделать после публикации МСФО, но уже сейчас траектория бизнеса выглядит заметно устойчивее, чем год назад.
