Рекордный дефицит бюджета и обвал доходов от продажи нефти.

$€ Рост дефицита бюджета продолжается. И это несмотря на снижение (формальное) расходов и увеличения налогов. С 1 января был повышен НДС и другие налоговые сборы.

Однако несмотря на все это, дефицит бюджета вырос относительно января прошлого года. Тогда он составлял 1,46 триллиона рублей, а сейчас 1,7 триллиона.




Если посмотреть на данные от Министерства Финансов то видим, что главной причиной ухудшения результата стало резкое снижение нефтегазовых доходов. В прошлом году в январе они составляли 789 миллиардов рублей, а сейчас только 393 миллиарда.

Интересно, что эта цифра меньше и декабрьских значений, когда доходы были на уровне 448 миллиардов.



Т.е нефтегазовые доходы показывают минимальные значения за последние годы. Что-то подобное было во времена пандемии, когда цена нефти обваливалась до нуля.

У этого есть две причины. Во-первых, крепкий рубль. Он находится на максимальных значениях последних двух лет. А значит цена нефти в рублях на минимуме, что снижает поступления в бюджет.




➡️Во-вторых, это санкции. Если посмотреть на биржевые цены на нефть, то там нет такого сильного обвала. А значит информация о максимальных скидках на нашу нефть — это правда. И если на бирже наша нефть Юралс, стоила в январе около $55-60, то покупатели за нее давали около тридцати. Все это последствия санкций.

В итоге и получили, что нефтегазовые доходы обвалились в два раза, при снижении биржевых цен на нефть всего на 10-15% за последний год.

Теперь, что касается ненефтегазовых доходов. Именно они пока спасают ситуацию и сохраняют более-менее допустимую картину с дефицитом бюджета. Повышение налогов привело к росту этих доходов.

Видим их рост на 4,5%, при росте НДС на 25%. Т.е именно НДС тянет это направление и вносит основной вклад в увеличение.

При этом и тут ситуация плохая если сравнивать с планом. Сборы НДС и ненефтегазовых доходов выросли из-за повышения налогов, но все равно существенно ниже плана на 2026 год.

А согласно плану по доходам, дефицит бюджета планируется в размере 3,8 триллиона рублей. Соответственно если доходы остают от плана, то и дефицит бюджета будет существенно выше этого плана.

Поэтому относительно хорошие цифры по ненефтегазовым доходам, на самом деле уже сейчас отстают от плановых. От плана, который итак обычно пересматривается в худшую сторону по несколько раз в год. Поэтому даже эти цифры можно считать плохими, несмотря на рост.

👉При этом интересно, что несмотря на все это непотребство, бюджет пока может существовать и в таком виде. Пока есть резервы в юанях и золоте, недостающие доходы компенсируются от туда. И этих средств в ФНБ хватит примерно до конца года. Министерство финансов активно ими пользуется продавая валюту и золото все больше и больше.

Поэтому самое интересное будет в конце года. Там настанет момент истины для бюджета России.

Что может принципиально изменить ситуацию?

➡️Резкое снижение расходов. Возможно только при остановке svo

➡️Резкое ослабление рубля. Возможно, если на это решат пойти в Минфине и ЦБ.

➡️Резкий рост цен на нефть. Не зависит от России.

Вот такая непростая ситуация складывается по бюджету. В течение года она будет меняться в разную сторону. Поэтому ясность получим только в конце года.

У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€ 🤝

Мой Telegram канал про инвестиции.
t.me/SolomonTrade