МРСК: итоги 9 месяцев 2025. Кто выплатит больше всех дивидендов и у кого наибольший апсайд⁠

Сегодня я хочу поговорить про сетевиков, за прошлый год компании из этого сектора показали прекрасные результаты по фин показателям, отсюда рост котировок самих акций+ дивиденды (Рост акций от 40% + от 10% дивидендов). Сейчас на фоне цикла снижения ставки эти бумаги особенно актуальны. Хочу разобраться, какие акции всё ещё интересны инвестору (какие целевые цены по акциям), на какие дивиденды можно рассчитывать за 2025 год. Давайте попробуем разобраться, формат новый постараюсь понятно изъясниться.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Читайте также:

• Металлурги. Часть 1. Северсталь отчет за 4 кв 2025 по МСФО. Когда настанет разворот цикла?

• Финансовые итоги Января. Покупки/продажи +мой пассивный доход за месяц.

• 🚀10 самых доходных акций за последние 25 лет на РФ рынке от РБК.

МРСК — это Межрегиональные распределительные сетевые компании (входят в структуру ПАО «Россети»), которые обеспечивают передачу электроэнергии от электростанций до конечных потребителей (населения, предприятий) в регионах России. Они отвечают за обслуживание распределительных сетей, развитие инфраструктуры, подключение новых абонентов и надежность электроснабжения. (Ленэнерго преф, МРСК ЦП, МРСК Центр, МРСК Урал, МРСК Волги).

Начать хочу с того, что ушли разговоры про изменение закона об акционерных обществах. ( на этом фоне акции падали очень сильно). Просто дивиденды, которые получает государство от энергетических компаний, будут использоваться на инвест. программы, в принципе так было и до закона

⚡В конце ноября вышли обновленные финансовые планы в соответствии с инвестиционной программой развития (ИПР) на сайте Минэнерго. Это мы возьмем как основу для своих расчетов (прогнозируемые фин.показатели (прибыль).

⚡ Справедливую оценку стоимости акций будем использовать метод оценки DDM (дисконтированные дивидендные потоки он учитывает текущие ставки по ОФЗ и сопоставляет их со всеми будущими дивидендами).

⚡ Дивиденды будем рассчитывать исходя из планов в соответствии с инвестиционной программой развития (ИПР) и див политики компании.

Посмотрим на какой % был выполнен план ИПР по чистой прибыли на конец 9 месяцев.

Ленэнерго: (цель по окон. 2025г)= 34,4 млрд.р; выполнено: 28,9 млрд.р (на 84% план выполнен)
МРСК ЦП: цель: 19,2 млрд.р; вып: 16,5 млрд.р (86%)
МРСК Центр: цель: 12,7 млрд.р; вып: 8,3 млрд.р (65%)
МРСК Урал: цель: 12,1 млрд.р; вып: 9,8 млрд.р (81%)
МРСК Волги: цель: 9,2 млрд.р; вып: 7,1 млрд.р (77%)

По итогам 9 мес все компании, кроме МРСК Урала показали рост прибыли. Что касается % выполнения ИПР, то хуже всех идут соответственно, МРСК Центр и МРСК Волги. Здесь на ИПР надо смотреть со скепсисом

По каждой компании я посчитаю справедливую стоимость по DDM-модели. За безрисковую ставку берем текущие доходности по длинным ОФЗ. При этом если ставка пойдет вниз, тогда целевые цены будут автоматом расти

⭐Ленэнерго
Справедливая оценка: 300 р (-1,3%)
Справедливая оценка через 12 мес: 325 р (апсайд: 6,82%)
Дивиденды: 36,93 р или 12,14% див.доходности

⭐МРСК ЦП
Справедливая оценка: 1,13 р (+104,75%)
Справедливая оценка через 12 мес: 1,25 р (+126,49%)
Дивиденды: 0,083 р или 15,04% див.дох.
Помним про плохую динамику выполнения плана.

⭐МРСК Центр
Справедливая оценка: 0,63 р (-28%)
Справедливая оценка через 12 мес: 0,67 р (-0,24%)
Дивиденды: 0,107 р или 12,19% див дох

⭐МРСК Урал
Справедливая оценка: 0,56 р (+11,64%)
Справедливая оценка через 12 мес: 0,62 р (+23,60%)
Дивиденды: 0,053 р или 10,57% див доход

⭐МРСК Волги
Справедливая оценка: 0,16 р (справедливая оценка)
Справедливая оценка через 12 мес: 0,17 р (+6,15%)
Дивиденды: 0,017 р или 10,61% див дох

Если рубрика зайдет, буду делать такой срез каждый квартал, надеюсь ставку будет идти вниз и цифры будут меняться в лучшую сторону. Сейчас все компании из подборки чувствуют себя неплохо. Везде динамика хорошая, начало года только было смазано у МРСК Урала. Угроза для дивидендов, скорее всего, миновала. Сейчас див.доходности на уровне 10-12%, интересно ли это? решать каждому самостоятельно. У меня есть Ленэнерго, буду присматриваться к МРСК Урал и ЦП (но здесь лучше дождаться свежего отчета), вот такой получился пост, надеюсь, было интересно!

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости