✍️ Самолет запросил господдержку на 50 млрд руб
Что случилось?
Котировки «Самолета» падают, компания официально обратилась к правительству за господдержкой. Просят льготный кредит на 50 млрд рублей, чтобы «исключить невыполнение обязательств перед дольщиками». Взамен акционеры готовы отдать государству блокирующий пакет акций.
Давайте выключим эмоции и включим голову. Здесь критически важно понимать разницу между Акциями и Облигациями. Ситуация для них зеркально противоположная.
➡️ Для Акционеров (Акции $SMLT):
Новости плохие.
•Размытие: Если государство забирает пакет акций (через допэмиссию или байбек), доля текущих инвесторов размывается.
•Дивиденды: Когда государство спасает компанию деньгами, первое условие — запрет на вывод средств. Дивидендов не будет годами.
•Управление: Компания становится неповоротливой квази-госструктурой. Драйверов для кратного роста котировок («ракеты») здесь больше нет.
⚡️СРОЧНО. Выложили секретный список акций, которые СТРЕЛЬНУТ на +50 в ближайшую неделю — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy
👆Подписывайся.
➡️ Для Кредиторов (Облигации):
Как ни странно, это хорошая новость (на длинной дистанции).
Если государство входит в капитал или дает льготный кредит — оно фактически берет компанию под крыло. Власти спасают застройщика не ради акционеров, а ради того, чтобы дома были достроены и не появились «обманутые дольщики». А значит, дефолт по облигациям становится крайне маловероятным. «Самолет» переходит в категорию too big to fail (слишком большой, чтобы упасть).
Почему это произошло именно сейчас?
У «Самолета» самый жесткий график погашения долгов среди топов. Общий портфель облигаций — 93 млрд ₽, из которых ~40 млрд нужно погасить уже в течение года. Добавьте сюда обслуживание банковских кредитов и гигантские затраты на саму стройку. При ставке ЦБ 16% рефинансировать такой объем рыночными методами — невозможно. Денежный поток не сходится, отсюда и вынужденный поход к государству.
➡️ Что это значит для нас:
•Сигнал тревоги. Если лидер рынка просит 50 млрд, значит, отрасль под жестким давлением.
•Ревизия портфеля. У многих есть облигации застройщиков. Эта новость — повод еще раз проверить долю девелоперов. Мы не зря держим лимиты на одного эмитента <3%.
•Национализация за долги? Передача пакета акций государству — это фактически частичная национализация. Рынок недвижимости меняет правила игры.
Если было полезно, накидайте ❤️
