✈️ «Аэрофлот»: операционный успех vs. инвестиционные риски

Компания демонстрирует впечатляющие операционные результаты:
— Загрузка кресел — стабильно выше 90%, что подтверждает сильный спрос;
— EBITDA-маржа LTM — 31%, а EBITDA сама по себе достигла 277 млрд руб;
— Чистая прибыль вернулась в плюс (40 млрд руб за LTM), и в 2024 г. были выплачены первые дивиденды за годы — 5.27 руб/акция (доходность ~9%);
— Баланс кардинально оздоровился: чистые активы вышли в плюс (+61.9 млрд руб против –138.5 млрд в 2021 г.).

Однако есть и тревожные сигналы:
— Свободный денежный поток глубоко отрицательный: –103 млрд руб за LTM из-за рекордного CAPEX (202.8 млрд руб) на обновление парка;
— Высокая волатильность прибыли: в Q1 2025 компания снова ушла в убыток;
— Геополитика и зависимость от внутреннего рынка усиливают системные риски.

Мультипликаторы выглядят привлекательно:
— P/E = 5.7, EV/EBITDA = 2.7 — значительно ниже среднего по отрасли;
— Earnings Yield = 17.5% — очень высокая доходность по прибыли.

Но при этом P/B = 5.9, что может указывать на переоценку баланса или завышенные ожидания роста.

📌 Вывод: «Аэрофлот» — это история сильной операционной трансформации, но с ограниченной финансовой гибкостью из-за масштабных инвестиций. Акции выглядят справедливо оценёнными (~58 руб против целевой ~60 руб), а основной интерес для инвестора — в потенциальной дивидендной доходности.

❗ Сегодня, 3 февраля 2026 года, компания публикует бухгалтерскую отчётность за 2025 год — стоит обратить внимание на итоговую прибыль, уровень CAPEX и возможные дивидендные рекомендации.

*Анализ носит исключительно информационный характер и не является рекомендацией к покупке или продаже ценных бумаг.*

СКАЧАТЬ полный анализ в PDF...

акции аэрофлот

Аэрофлот

econopulse_ru

econopulse

Калининград

370

с 3 мая 2023

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

Биткоин на "трамбовочных" работах: главное — не пробить дно в другую сторону

Биткоин продолжает торговаться в узком диапазоне, всё увереннее поглядывая на «север». Однако на пути монеты стоят три ключевые линии обороны. Первая — уровень сопротивления 74400, преодоление...

Tickmill

09.04.2026

Продажи коротких полисов ОСАГО показывают «иксы»

В 1 квартале 2026 года количество проданных коротких полисов ОСАГО для такси достигло 5,9 млн, превысив в 7 раз показатель предшествующего года, пишет «Коммерсант» со ссылкой на данные...

Ренессанс страхование

09.04.2026

🖥 В2В-РТС в гостях у Market Power

Уже 10 апреля — то есть завтра! — мы поговорим с компанией перед IPO. 🔶 Обсудим: • Планы на IPO и мотивацию: зачем компания выходит на биржу и что ждет инвесторов? • Как устроен...

Market Power

09.04.2026

ДВМП: результаты в рамках прогноза, но и цена близка к целевой - будет ли выкуп миноров из-за объединения Росатома с DP World?

ДВМП отчитался за 2025 год: 2,3 млрд рублей убытка для акционеров за 2025 год Традиционно сравниваю со своим прогнозом и делюсь комментарием (последний прогноз по ДВМП был 22 января...