✈️ «Аэрофлот»: операционный успех vs. инвестиционные риски

Компания демонстрирует впечатляющие операционные результаты:
— Загрузка кресел — стабильно выше 90%, что подтверждает сильный спрос;
— EBITDA-маржа LTM — 31%, а EBITDA сама по себе достигла 277 млрд руб;
— Чистая прибыль вернулась в плюс (40 млрд руб за LTM), и в 2024 г. были выплачены первые дивиденды за годы — 5.27 руб/акция (доходность ~9%);
— Баланс кардинально оздоровился: чистые активы вышли в плюс (+61.9 млрд руб против –138.5 млрд в 2021 г.).

Однако есть и тревожные сигналы:
— Свободный денежный поток глубоко отрицательный: –103 млрд руб за LTM из-за рекордного CAPEX (202.8 млрд руб) на обновление парка;
— Высокая волатильность прибыли: в Q1 2025 компания снова ушла в убыток;
— Геополитика и зависимость от внутреннего рынка усиливают системные риски.

Мультипликаторы выглядят привлекательно:
— P/E = 5.7, EV/EBITDA = 2.7 — значительно ниже среднего по отрасли;
— Earnings Yield = 17.5% — очень высокая доходность по прибыли.

Но при этом P/B = 5.9, что может указывать на переоценку баланса или завышенные ожидания роста.

📌 Вывод: «Аэрофлот» — это история сильной операционной трансформации, но с ограниченной финансовой гибкостью из-за масштабных инвестиций. Акции выглядят справедливо оценёнными (~58 руб против целевой ~60 руб), а основной интерес для инвестора — в потенциальной дивидендной доходности.

❗ Сегодня, 3 февраля 2026 года, компания публикует бухгалтерскую отчётность за 2025 год — стоит обратить внимание на итоговую прибыль, уровень CAPEX и возможные дивидендные рекомендации.

*Анализ носит исключительно информационный характер и не является рекомендацией к покупке или продаже ценных бумаг.*

СКАЧАТЬ полный анализ в PDF...

акции аэрофлот

Аэрофлот

econopulse_ru

econopulse

Калининград

336

с 3 мая 2023

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

Битва акций: Полюс, ЮГК и Селигдар

Алексей Девятов Золото быстро дорожает последние месяцы, что повышает интерес к акциям компаний, занимающихся добычей драгметалла. На российском рынке торгуются акции трёх крупных...

Альфа-Инвестиции

18:02

Долгосрочным инвесторам на заметку: получить налоговые льготы стало проще

С 1 января 2026 года вступают в силу важные поправки к порядку применения льготы по налогу на доходы физических лиц (НДФЛ) по ставке 0% при продаже ценных бумаг. Напомним, ставка 0% по НДФЛ...

Финам Брокер

13:59

Про результаты и облигации — что уже рассказали?

Вчера команда $SOFL провела насыщенный день в диалоге с инвесторским сообществом — в онлайн-формате для всех инвесторов и на очной встрече с профессионалами рынка. В прямом эфире у Тимофея...