💿Норникель. Итоговый вывод:

С производственными результатами компании все абсолютно нейтрально.

По итогам 2025 года получили сокращение производства всех металлов, кроме платины. Но и там нулевой рост к 2024 году.

Также из грустного отмечу, что компания даже не дотянула до нижней границы собственного прогноза на прошлый год по никелю, по остальным металлам все по нижней границе.

На 2026 год прогноз также далеко не радужный, закладывают сокращение производства по всей корзине металлов.

☝️ В итоге все упирается в ДИНАМИКУ ЦЕН НА КОРЗИНУ МЕТАЛЛОВ И ВАЛЮТНЫЙ КУРС.

В начале 2026 года на фоне ралли в металлах мы получили неплохой рост в меди, платине и палладии. Но с 29 января прошла неплохая коррекция.

Медь (-10%), платина (-21%), палладий (-20,9%). Хотя и акции Норникеля скорректировались, но всего на 5,9%, что все еще мало с учетом такой коррекции в металлах.

⚡️СРОЧНО. Выложили секретный список акций, которые СТРЕЛЬНУТ на +50% в ближайшую неделю — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy

👆Подписывайся.

❗️Теперь главный вопрос: насколько устойчивый рост цен?

Мы видели, как за последние 4 дня серебро падало на 40,5% и золото на 20%, потянув за собой все остальные металлы. Дальнейшая динамика под вопросом.

Помимо этого у Норникеля остаются и драйверы роста стоимости:

1). Снижение ключевой ставки, снижение процентных расходов и разжатие FCF (наконец-то дивиденды) .

2). Рост курса доллара, вся выручка в валюте. В дикое ослабление рубля не верю, но курс выше 85 будет для бизнеса уже комфортным.

Однако здесь нужно учитывать, что по мере девальвации будет переоцениваться валютный долг в бОльшую сторону. Хотя рост фин.показателей будет нивелировать это.

Норникель держу в портфеле с долей 5,5%. Хорошая компания на малую долю 🤝

Но по текущим уже особого интереса не вижу. Сильный рост цен на корзину металлов с ноября 2025 года уже в цене акций.

И сейчас подхожу реалистично и и понимаю, что будет глупо ждать такого же резкого роста в металлах в ближайшее время.

За 12 лет бумага показала около 614% полной доходности (с учетом дивидендов) или 17,8% в год.

Что думаете насчет Норникеля?