Вместо дайджеста: что происходит на рынке золота

Нас просили делать дайджест по рынку золота. Но в текущей ситуации, когда мировые рынки нестабильны, а тренд выглядит достаточно очевидным, мы решили написать небольшой текст о том, что в целом происходит с этим рынком.

Золото уже не первый год находится в центре внимания — и это давно перестало быть краткосрочной реакцией на отдельные события. С начала 2025 года цена на золото регулярно обновляет исторические максимумы, отражая общее состояние неопределённости в мировой экономике и геополитике. Заявления мировых лидеров, изменения торговых и санкционных режимов не снижают тревожность инвесторов, а, напротив, лишь усиливают её.

На этом фоне золото продолжает выполнять свою классическую функцию защитного актива. Инвесторы — как институциональные, так и частные — увеличивают долю золота в портфелях, используя его как инструмент хеджирования рисков. Этот тренд подтверждают и данные World Gold Council: устойчивый инвестиционный спрос сохраняется, в том числе со стороны центральных банков.

Важно и другое: даже по мере завершения отдельных локальных военных конфликтов цена на золото почти не корректируется вниз. Рынок закладывает более долгосрочные и структурные риски — от фискального давления и высокой долговой нагрузки до переоценки роли валют и нарушения сложившихся мировых цепочек поставок. В результате золото перестаёт быть «реактивным» активом и всё чаще воспринимается как стратегическая часть портфеля — именно на такую логику сегодня ориентируется и значительная часть центральных банков, наращивающих золотые резервы.

Эту логику разделяют и крупнейшие инвестиционные дома. Так, Goldman Sachs в своих прогнозах ожидает сохранение восходящего тренда и допускает рост цены золота к концу 2026 года до $5 400 за унцию на фоне устойчивого спроса и ограниченных факторов для коррекции. К слову, таргет таргет банка на уровне $4 900 за унцию был достигнут рынком уже на прошлой неделе, сегодня цена превысила уже $5 200.

При этом происходящее на рынке — уже не история только про золото. Всё отчётливее просматривается стремление инвесторов переходить в реальные активы в более широком смысле. На этом фоне растут цены и на другие металлы. Серебро в начале 2026 года находилось на многолетних максимумах, отражая не только инвестиционный спрос, но и ожидания роста промышленного потребления. Медь удерживается вблизи рекордных уровней благодаря инфраструктурным проектам, энергетическому переходу и ограниченности предложения. Схожую динамику демонстрируют и другие промышленные металлы, включая платину.

В совокупности это указывает на важный сдвиг в поведении инвесторов: всё чаще ставка делается не на абстрактные финансовые конструкции, а на активы с физической природой, понятной экономикой и исторически проверенной ролью в периоды нестабильности.
Рынок золота сегодня не является всплеском эмоций и не краткосрочной модой. Это отражение более глубокой переоценки рисков и способов их нивелирования. И, судя по текущей динамике, эта история далека от завершения.