Что юбилейный год готовит?
Песец уже принюхивается
«Ъ» 29.12.25 ЦМАКП информирует в декабрьском макрообзоре
«Реальные доходы населения за январь—сентябрь 2025 года выросли на 9,2% на фоне роста ВВП около 1% и в условиях стагнации в гражданских секторах экономики. Рост потребления стал одним из немногих факторов, поддерживавших экономику, но он все в меньшей степени опирался на рост производительности.
При этом отмечают в ЦМАКП, макрофинансовая политика в третьем квартале 2025 года «стала абсолютно дестимулирующей: она сочетает отрицательный бюджетный стимул (идет чистое изъятие доходов из экономики по фискальным каналам) и высокую положительную процентную ставку. Если ситуация выйдет за пределы „предположительно сезонной“ и закрепится в следующем году — резкое торможение экономического роста станет неизбежным».
Одновременно, фиксируют аналитики центра, «по соотношению монетарных условий (реальной ключевой ставки и индекса реального эффективного обменного курса) российская экономика в октябре закрепилась в квадранте „растущий эффективный курс — высокая реальная ставка“». «Такое соотношение очень выгодно для подавления инфляции, но дестимулирует инвестиции как из собственных, так и из заемных средств и отчасти — текущую операционную деятельность, тем самым сдерживая рост»,— заключают в ЦМАКП.
Изменения в основных макропоказателях отразились и в консенсус-прогнозах аналитиков, опрашиваемых Банком России: медианная оценка роста ВВП в 2025 году за год снижена почти вдвое — с 1,6% в феврале до около 0,9% в декабре, тогда как ожидания по дефициту бюджета, напротив, были пересмотрены в сторону ухудшения — с порядка 1% ВВП до почти 3% ВВП.
Текущее же значение сводного опережающего индикатора входа российской экономики в рецессию, который рассчитывает ЦМАКП, в сентябре продолжало расти и подавать сигнал о том, что на горизонте ближайшего скользящего года (до июля 2026 года включительно) с высокой вероятностью эта рецессия состоится.
В результате экономика входит в 2026 год без признаков немедленного кризиса, но и без прежнего запаса устойчивости. Консенсус-прогнозы в декабре предполагают рост в около 1%, однако он будет все сильнее зависеть от бюджетных решений и внешней конъюнктуры. Ключевой риск следующего года — повышенная чувствительность к шокам. При сужающейся структуре роста, ухудшающихся инвестициях и ограниченной финансовой подушке даже умеренные внешние или внутренние потрясения — так называемые черные лебеди — способны создать более быстрый и жесткий эффект, чем в предыдущие годы.
------------------------------------
А кто говорил, что будет легко 24.02.22?
»Ъ" 6.01.26
«Правительству совместно с Банком России и исполнительными органами субъектов Российской Федерации обеспечить восстановление темпов роста экономики, инвестиционной активности и решение структурных проблем в отраслях экономики с учетом необходимости удержания уровня инфляции по состоянию на конец 2026 года в диапазоне, соответствующем прогнозу Банка России (4–5%)», — говорится в документе.
Также поставлены задачи по повышению производительности труда, ускорению внедрения перспективных технологий, «обелению» отдельных секторов экономики, изменению структуры импорта и преодолению негативных демографических тенденций. Доклады по исполнению поручений ожидаются до 1 июня 2026 года.
(Кремляне дают пять месяцев для выполнения планов. Лозунг «Пятилетку в в четыре года» прочно засел в голове.)
По данным Росстата, рост ВВП России в третьем квартале 2025 года замедлился до 0,6% в годовом выражении после 1,1% во втором. Инфляционные ожидания населения в декабре выросли до 13,7%, следует из опроса «инФОМ».
--------------------------С. Хестанов-
«Ускорение экономического роста 2024 г было достигнуто за счет мощного бюджетного импульса. Расходы федерального бюджета были значительно увеличены. Это и способствовало экономическому росту (прежде всего — в тех отраслях экономики, которые бюджетный импульс и получили).
Но рост расходов бюджета необходимо обеспечивать и ростом доходов. А добиться этого очень непросто. Начал расти дефицит бюджета, для компенсации которого пришлось пойти на рост налоговой нагрузки.
Кроме того, мощный бюджетный импульс способствовал и разгону инфляции. Борьба с которой потребовала жесткой денежно- кредитной политики (ДКП).
И рост налоговой нагрузки, и жесткая ДКП — естественным образом замедляют рост экономики. Поэтому низкие, а то и отрицательные темпы роста — естественное состояние в период борьбы с инфляцией. Да и вообще — потенциальные темпы роста экономики РФ — 1-2%.
Поэтому достижение темпа роста 4-5% даже на конец 2026 г — выглядит крайне оптимистичной целью (если только не случится значительный рост цен на нефть!).»
«200 лет назад произошло восстание декабристов в Санкт-Петербурге.
В зависимости от идеологии властей участников восстания то превозносили как первых русских революционеров, то осуждали как бунтовщиков и заговорщиков.
В 2025 году российские чиновники как минимум дважды за полгода поднимали тему декабристов — и совсем не в комплиментарном тоне.»
6 января. ИНТЕРФАКС — Президент США Дональд Трамп считает, что его соперники из Демократической партии объявят ему импичмент, если победят на промежуточных выборах в Конгресс осенью 2026 года.
«Если мы не выиграем на промежуточных выборах, то они найдут предлог, чтобы объявить мне импичмент», — сказал Трамп, выступая перед политиками-республиканцами в Вашингтоне.
Президент США Дональд Трамп заявил во вторник, что, по его данным, Индия существенно сократила закупки российской нефти.
Администрация Трампа ранее ввела серию высоких пошлин на товары из Индии, мотивировав это в том числе тем, что Дели покупает много нефти у РФ.
В ноябре Трамп уже заявлял, что Индия сократила импорт нефти из РФ, поэтому США в будущем планируют уменьшить пошлины на индийские товары.
6 января. ИНТЕРФАКС — Цена меди обновила рекорд на торгах во вторник, никель подорожал до максимума за 15 месяцев на информации об ограничении добычи металла в Индонезии.
Цена фьючерсов на медь с поставкой через три месяца на Лондонской бирже металлов (LME) поднялась в ходе торгов на 3,1%, до $13387,5 за тонну. С начала 2026 года стоимость меди выросла уже на 6,6%, в понедельник она впервые превысила отметку в $13000 за тонну.
«Подъем цен на медь выше $13000 за тонну обусловлен нарастающим дисбалансом между структурным ограничением предложения и ускоряющимся увеличением спроса на фоне электрификации и инвестиций в дата-центры, — отмечает аналитик ING Эва Манти. — Недостаток инвестиций в течение многих лет, а также продолжающиеся проблемы в работе рудников практически не оставили рынку пространства для маневра».
Забастовка на золотомедном руднике Mantoverde компании Capstone Copper на севере Чили, начавшаяся на прошлой неделе, усилила опасения нехватки предложения меди на мировом рынке в текущем году.
Цена никеля с поставкой через три месяца выросла в ходе торгов во вторник на 6,1%, до $18045 за тонну — максимума с 7 октября 2024 года.
«Ужесточение Индонезией контроля над объемами производства через более медленный процесс утверждения квот и их планируемое сокращение в 2026 году является весьма эффективным фактором роста цен», — говорит Манти.