Будет ли рубль укрепляться к доллару в 2026 году?

Рубль к доллару в 2026 году, согласно аналитическому консенссусу, будет плавно ослабевать, а не укрепляться. Подавляющее большинство крупнейших финансовых институтов России прогнозируют среднегодовой курс доллара в диапазоне 85-100 рублей, в то время как текущий курс находится около 79-80 рублей.

Не забываем подписываться на телеграм-канал, чтоб ничего не пропустить

Несмотря на неожиданное укрепление рубля в 2025 году (когда рубль стал одной из сильнейших валют в мире), эксперты выявили несколько структурных факторов, которые будут оказывать давление на курс в грядущем году.

Снижение ключевой ставки Центрального Банка
19 декабря 2025 года Банк России снизил ключевую ставку до 16% с 16,5%. Регулятор планирует продолжить снижение ставки к концу 2026 года до уровня 4-5%. Это критически важный фактор, поскольку высокие процентные ставки были основной поддержкой рубля в 2025 году — они стимулировали спрос на рублевые активы и ограничивали спрос на импорт. По мере снижения ставок привлекательность рублевых инвестиций будет падать, что приведет к ослаблению валюты.

🏦Дефицит бюджета и валютные ограничения
Российский бюджет столкнулся с значительным дефицитом — в первые 10 месяцев 2025 года он составил 4,2 триллиона рублей ($51,9 млрд). На 2026 год прогнозируется дефицит в 3,8 триллиона рублей (1,6% ВВП), хотя это и ниже текущего уровня. Для покрытия этого дефицита правительству потребуется увеличивать государственное заимствование.

Одновременно с этим, 19 декабря 2025 года Центральный Банк принял решение сократить продажи валюты, что эксперты считают краткосрочной мерой поддержки рубля. Однако в первом квартале 2026 года ожидается сокращение продаж валюты Минфином и ЦБ, что может привести к дополнительному ослаблению рубля примерно на 10%.

↗️Восстановление импорта
После периода затоваренности в начале 2025 года прогнозируется восстановление импортных потоков. Импортеры будут нуждаться в валюте для закупок иностранных товаров, что увеличит спрос на доллары. Хотя текущая экономическая слабость России (что отражается в сокращении доходов экспортеров) будет частично сдерживать импорт, эксперты все равно ожидают его роста относительно уровней 2025 года.

🛢Низкие цены на нефть
Международные прогнозы показывают давление на цены на нефть в 2026 году. Goldman Sachs прогнозирует среднюю цену нефти Brent в 56 долларов за баррель, а EIA — около 51 доллара. Всемирный банк предполагает это будет пятилетний минимум — 60 долларов. Низкие энергетические цены снижают валютные доходы России от экспорта, что создает дополнительное давление на курс.

🌏Геополитический фактор и переговоры
Существует значительная неопределенность относительно влияния переговоров по Украине на курс рубля. Администрация Трампа активно работает над достижением мирного соглашения, но прогресс медленный. Некоторые аналитики предполагают, что успешное урегулирование конфликта могло бы привести к резкому укреплению рубля до уровня 60-70 рублей за доллар в краткосрочной перспективе, однако такой сценарий рассматривается как оптимистичный.

В то же время источники отмечают, что переговоры находятся в сложной фазе, и их исход остается неопределенным. Военные эксперты предполагают, что конфликт может затянуться еще на длительный период, включая зиму 2026 года.

Заключение
Рубль не будет укрепляться в 2026 году в рамках базового сценария. Вместо этого ожидается его плавное ослабление от текущих уровней около 80 рублей к диапазону 85-95 рублей к концу года. Основными движущими силами будут снижение ключевой ставки ЦБ, восстановление импорта, давление от низких цен на нефть и структурный дефицит бюджета. Единственным сценарием, который мог бы привести к укреплению рубля, было бы значительное улучшение геополитической ситуации, но укрепление ненадолго.

Следите за обновлениями в телеграм: https://t.me/v_profit_v и помните о риск-менеджменте! 💪

Информация по Сбер - ссылка
Информация по Газпром - ссылка
Информация по Аэрофлот - ссылка
Информация по ВТБ - ссылка