4 триллиона “бумажных” активов

Вообще, эта история уже косвенно затрагивалось в одном из предыдущих постов. Но сейчас я удивлен, что Оил Ресурс не просто решил раздуть свои активы на 4 триллиона, но и эта отчетность (9м2025 г.) прошла через аудиторов (вроде как независимую проверку).

Учредители Оила (АО “Кириллица”) решили внести свои патенты в уставный капитал организации. За счёт этого их отчетность сейчас выглядит шикарно. У АО “Кириллица” появилось 4 триллиона финансовых вложений, а у самого Оила 4 триллиона нематериальных активов (патентов). Следовательно, теперь любой коэффициент, учитывающий связанные строки, будет показывать, что на каждую копейку их долга приходится целая куча активов. Судя по “экспертным анализам”, уже есть люди, которые на это ведутся. Фактически, организация в жизни не держала эти 4 триллиона рублей, и до таких оборотов ей ещё ой как далеко...

Сама организация описывает технологию, которая стоит 4 триллиона, примерно так:

ТТХВ – это перспективная технология для разработки трудноизвлекаемых запасов нефти, которую развивает Научно-технологический центр в составе ГК «Кириллица». Технология успешно прошла лабораторные испытания и получила положительную оценку после осуществления гидродинамического и экономического моделирования.

ТТХВ имеет отраслевое значение, это ключ к освоению баженовской свиты и рентабельной доработки зрелых месторождений Западной Сибири и Поволжья. По оценке экспертов, технология позволит увеличить технологически извлекаемые запасы нефти до 60-80 млрд тонн, что в 3-4 раза больше, чем существующие запасы (примерно 20 млрд тонн).

В это прекрасное описание хочется верить и держать кулачки за успех нефтянки (лучше пусть она платит налоги, а не мы), но сложно поверить, что технология может стоить больше, чем зрелый нефтяной гигант. Может быть, компания таким странным образом готовится к IPO, хотя такой ход с отчетностью скорее распугает всех инвесторов. Так что цель такого финта с отчетностью нам не понять.

Например, я теперь ещё более настороженно отношусь к их облигациям (держу около 2-2,5% от депозита). Увеличивать позицию не собираюсь, при росте цены скорее всего долю в эмитенте уменьшу (до 0,5-1%) или сведу к нулю.

Больше обзоров экономических новостей и фондового рынка РФ в ТГ канале!