Украина наложила руки на Турецкий поток

Не самые приятные новости для Газпрома пока никак не сказались на капитализации компании. Хотя в былые времена такие данные бы враз понесли акции вниз: окружной суд Амстердама по требованию энергокомпании «ДТЭК Крымэнерго», принадлежавшего главному украинскому олигарху Ринату Ахметову, арестовал активы оператора газопровода «Турецкий поток» South Stream Transport (SST; Нидерланды), который принадлежит Газпрому.  Такой скандал и в разгар отопительного сезона в Европе! Возникает правда, вопрос, при чём тут украинская контора, зарабатывавшая на электричестве и главный энергомост, связывающий Россию и Турцию?   

 
Немного истории: МГП Турецкий поток проходит по дну Черного моря, соединяя компрессорную станцию Русская в районе Анапы с приемным терминалом в Турции вблизи Кыйыкей и далее по территории Турции. Газопровод состоит из 2 ниток пропускной способностью 15,75 млрд м³/год газа каждая. Первая нитка предназначена для поставок газа на внутренний рынок Турции, вторая снабжает Южную и Юго-Восточную Европу. 

Поставки газа по МГП Турецкий поток начались в 2020г и сегодня остаются единственным действующим маршрутом для российского трубопроводного газа в ЕС. Причем поставки газа по нитке бьют все проектные ограничения, спрос повышенный. При номинальной мощности 15,75 млрд м³/год газа в 2024 г. поставлено 16,25 млрд м³ газа (рост на 18,8% в годовом сравнении), за 11 месяцев 2025 г. – 15,93 млрд м³ (рост на 7,9%), по году в целом речь может идти о 17,5 млрд м³. В общем штука важная, штука нужная, сам Эрдоган грудью готов встать на защиту трубы. И тут европейский суд активы оператора берёт под стражу. что происходит?

Вы мне ещё за Севастополь ответите


А уши данного решения растут из приснопамятного 2014г., когда Крым вернулся в Россию. Рядовые жители полуострова тогда радовались, а вот украинские бизнесмены не особо. Потому что финансовые потоки, опутавшие республику, быстренько сменили хозяина. Национализация особых компенсаций не подразумевает, поэтому многие богачи с неудовольствием столкнулись с прорехой в собственном бюджете. 

До присоединения Крыма к России в 2014 г. группа ДТЭК Ахметова была крупнейшим акционером «Крымэнерго» (57,49%), снабжавшей полуостров электричеством. В 2015 г. госсовет Крыма национализировал компанию, а в 2017 г. в республике создали новую одноименную структуру и передали ей все энергосети полуострова. По требованию ДТЭК Постоянная палата третейского суда в Гааге в ноябре 2023 г. обязала Россию выплатить компании Ахметова компенсацию убытков от экспроприации крымских активов в размере $207,8 млн плюс проценты и расходы на арбитраж. Москва оспорила решение в государственном Апелляционном суде Гааги. Трудно сказать, это ли разбирательство открыло дорогу валу мемасиков про Гаагский суд, но высшим мерилом справедливости оно примерно в то время быть и перестало. 

Примерно в том же духе Газпром реагировал и на многочисленные требования покаяться и возместить убытки многочисленным зарубежным бизнес-партнёрам. Однако за спрос денег не берут, видимо, подумал Ринат Ахметов и решил забрать хоть что-то. ДТЭК сделал попытку вместо электричества в Крыму наложить руки на газ в Турции. Ну а что, и то и другое — энергия, плюс географически — оба курорты на Чёрном море. Вы у нас забрали электросеть в Крыму, а мы у вас газопровод в Турции. Логично?

В Нидерландах, попривыкших к кексам с гашишем и прочим наркотическим яствам, такой расклада показался вполне разумным. Во всяком случае окружной суд Амстердама по требованию энергокомпании «ДТЭК Крымэнерго» арестовал активы оператора газопровода «Турецкий поток» South Stream Transport. Гзапромовская дочка South Stream Transport B.V., отвечает только за морской участок МГП Турецкий поток, в т.ч. за проведение техобслуживание этого участка. В 2022г её попытались прикрыть досрочным отзывом экспортной лицензии, но ей удалось доказать, что она имеет право на исключение из-под санкций. Всё ж таки Старый Свет топливом снабжает, энергобезопасность ЕС обеспечивает. Правда к декабрю 20225г. эта мантра перестала работать: в рамках дорожной карты плана REPowerEU Совет ЕС и Европарламент достигли соглашения о правилах поэтапного отказа от импорта российского природного газа.

Этим летом окружной суд Гааги в обеспечение требований ДТЭК к России также в упрощенном порядке арестовал 50%-ную долю структуры «Газпрома» по поиску и приобретению нефтегазовых активов в дружественных странах «Газпром интернэшнл лимитед» (Калининградская обл.) в нидерландской Wintershall Noordzee, одной из крупнейших газодобывающих компаний на голландском морском шельфе. Помимо этой конторы претензии к Газпрому выкатили еще несколько компаний от взращивателя пшеницы до добытчика гранита. Конторы «Славутич» и «Жнива» пошли в Запорожский районный суд Украины и добились в 2023 г. взыскания компенсации с России. И с этими документами через нидерландские суды успешно наложили на активы «Газпрома» обеспечительный арест. Стали ли после этого конторы богаче? «Жниве» суд отказал в июне, а «Славутичу» – в июле: обратное противоречило бы принципу государственного иммунитета, поскольку «Газпром» рассматривается на Украине как единое целое с Россией, решила инстанция. В июле суд Гааги снял арест, наложенный на активы «Газпрома» по просьбе «Жнивы», а решение по поводу ареста в рамках дела «Славутича» пока не вынес.

Высока вероятность, что по той же схеме прокатится и ДТЭК. Но пока вот так. На громких новостях транспортировка газа по последнему газопроводу, связывающему Россию со Старым Светом, должна была остановиться. Но пока Газпром стоически справляется с очередным ударом украинского бизнеса, нанесённым из европейских судов.  Загрузка второй нитки МГП «Турецкий поток», ориентированной на рынок Юго-Восточной Европы, держится вблизи 55 млн м³/сутки. С начала 2025 г. поставки газа по этому маршруту держатся на 7,96% выше аналогичного периода 2024 г., поставлено 16,3 млрд м³ газа.

Громкие новости, как ни удивительно никак не повлияли на рыночную капитализацию Газпрома. То ли российские инвесторы не читают вести из европейских судов (оно и понятно — за четыре года спецоперации и не к такому привыкнешь), то ли считают, что после визита зятя Трампа в Кремль плохо отечественному монополисту быть не может. В  любом случае слабый плюс на известиях про арест активы оператора газопровода «Турецкий поток» выглядит феноменально.

Неужто у отечественного инвестора выработалась стрессоустойчивость?

Вряд ли по итогу ДТЭК что-то отжует себе от Турецкого потока в обмен на утерянные электролинии в Крыму. Но и перспективы Газпрома в торговле с ЕС в рамках их пути по отказу от российского газа выглядят не блестяще. Тут бы подошёл другой мем
 

Но в условиях потенциального мироралли голубая фишка может подскочить как никогда в этом году высоко. Поэтому тут без ИИР.